美国大豆丰产在望

今年美国大豆主产区一直风调雨顺，未给市场天气炒作的机会。USDA6月初给的首次单产预估数据比丰产的2016年还高，也为今年大豆丰产埋下伏笔。9月报告将单产调至52.8蒲式耳/英亩、产量调至46.93亿蒲式耳，高于8月预估的51.6蒲式耳/英亩和45.86亿蒲式耳。此前，Profarmer田间调查也给出了53蒲式耳/英亩的单产预估。面对丰产现实，美豆承压。此外，10月，巴西新季大豆就要播种，市场预期播种面积为8965万英亩，较上年度增加3.2%。长期来看，全球蛋白饲料供应充足。

国内菜粕供应无虞

因多家油厂设备故障，沿海开机率下滑，截至9月7日，沿海油厂开机率为48.91%，虽低于前一周的63.92%，但依旧处于正常水平。开机率下滑导致菜粕库存减少，截至9月7日，两广及福建地区菜粕库存下降至3.15万吨，较前一周减少8500吨，较去年同期的3.16万吨下降0.32%，库存依然处于历史同期中性水平。近期，部分油厂恢复开机，上周的压榨量增加至11.3万吨，本周的压榨量预计回升至11.9万吨。

部分地区发现非洲猪瘟疫情 

目前，辽宁、河南、江苏、浙江、安徽、黑龙江、内蒙古一共出现15起非洲猪瘟事件。进入9月，非洲猪瘟更是频繁发布，9月6日农业农村部一天内就发布4起疫情。但值得庆幸的是，目前国内发生的猪瘟全部集中于散养户，对于正规的养殖企业来说，并未出现疫情。非洲猪瘟在国外大多是零星散发，发病数和死亡数都比较小。我国比非洲等国家的医疗水平更高，管控更严格，以此推断，国内非洲猪瘟不会大面积暴发。短期来看非洲猪瘟造成居民心理恐慌，从而减少猪肉类产品的消费，但替代性的家禽类和水产类产品的消费将走好。因此，菜粕消费需求下降幅度有限。                        

总的来说，菜粕市场利空重重，1901合约将下碰前期低点2274元/吨，在10月以后，随着美豆丰产的落地、非洲猪瘟事件的消除，市场不确定性减少。届时，若中美贸易摩擦仍未解决，蛋白粕供应可能出现紧张局面，菜粕价格有望走强。