要用发展的眼光看问题

秋日，周末，午后，小纪与小元闲来无事，效仿三国典故，摆开桌案，端出青梅与黄酒，二人对坐，开怀畅饮。

酒至半酣，忽阴云漠漠，骤雨将至。小纪指着天说：“你可知当下资管行业之时局？”

小元感慨道：“当下监管甚严，且有愈发严管之势，众家机构缩手缩脚、举棋不定，4月成立的资管计划比3月下降了一成五呢，长此以往只怕要影响资管行业的总体发展。”

“此言差矣。所谓监管，旨在维护金融市场秩序，促进其合法健康运行，当下监管部门也并非一味趋严，而是化严为细、规范市场，于长远看未必不是好事。”小纪说。

此时，响雷自天边滚过，暴雨倾盆而下。

小纪又问：“你可知当世众多资管计划中，哪一类可谓利器？”

“所谓利器，武器锋利者为利器，工具精良者为利器，才能杰出者为利器。比之各金融机构的能力来说，风险控制能力好比武器是否防御坚固，产品创新能力好比工具是否灵活多样，全面配置能力好比组合能否博采众长，兼具这三方面优势的机构，其产品自然可堪为利器。”小元分析道。

小纪点头赞许，进而又问：“那么有哪一类资管机构兼具这三方面优势呢？”

小元若有所思：“万事万物皆无十全十美，金融机构也不例外，细数起来怕是大多长于一面，能有两项优势的已实属难得，哪里有三方面都一样强的呢？”

“无需一一细数，《后汉书·虞诩传》有云：不遇盘根错节，何以别利器乎？你只要想想每当市场极端行情时，哪一类资管机构的风控能力最强，哪一类资管业务受行情波动影响最小。”小纪不以为然。

话语间，天色愈加昏暗，暴雨却逐渐转弱了。

小元问：“难道你说的是期货资管吗？”

小纪微微一笑：“不错，正是期货资管。”

小元疑惑：“期货资管起步太晚，先天不足，而且体量太小，与其他资管类别的市场份额相比，微不足道。”

小纪说：“起步晚未必是坏事，正好博采众长，广纳人才。好比天赋异禀之人，早生晚生都是人才。看事物要看其发展，变化的事物怎可用不变的眼光去看？期货资管兼具投向、客户、管理三大优势，否则怎能在一波波市场风浪中顺势而动，你来看期货资管这两年的发展速度，还能说将来也是微不足道吗？”

“愿闻其详!”小元说。

“其一，期货资管风险对冲能力强，期货公司对衍生品的认识以及对衍生品风险的把控能力，使其资管产品在风险对冲策略运用方面具有先天优势，此其风险控制能力；其二，期货资管可充分发挥期货公司在量化对冲、量化套利、CTA等策略方面的优势，成立起点低、开放灵活，有利于创新策略和机制的先行先试，此其产品创新能力；其三，期货公司在从事资管通道业务之前，已经积累了大量有业绩记录的投顾资料，在筛选和评估子基金管理人时有充足的数据支撑，可有效实现多策略、全面配置，充分把握FOF、MOM基金为期货资管带来的新机遇，此其全面配置能力。”

小元说：“言之有理，如此看来，这一行还真是大有可为啊！”

小纪闻言笑道：“英雄所见略同！只要相应的机构和从业人员能够严守底线、合法合规经营，期货资管必能乘风破浪、稳步发展。”

此时，雨已经停下了，满天的乌云不知何时已尽数退散，阳光照射下来，天地间仿佛升起一团生气。小纪与小元眼见此景，心中大快，举杯互敬道：“今日之论未来是否应验，你我拭目以待！”

（作者单位：新纪元期货）

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