8月全国产销数据偏空，继续关注9月销售情况。新榨季将至，广西或延迟开榨的传闻，以及郑商所取消两家甜菜糖交割库的通知，为1月合约带来较为有力的支撑。加之持续严打走私，白糖剩余库存或有充足的消化时间，预估结转库存有一定的炒作空间。后期需要重点关注的是：台风的影响、结转库存量以及广西开榨时间。

8月产销数据偏空

9月6日中糖协公布的8月全国产销数据与各地产销数据存在差异。中糖协公布的数据显示，8月全国销糖128.97万吨，工业库存降至141.51万吨，与去年同期持平，该数据与各省分项数据汇总存在较大差异。从目前市场反馈来看，市场更偏向分项数据汇总结果。

经各省数据汇总可得，8月底全国销糖840.41万吨，产销率81.59%，低于去年同期3.19个百分点。8月，除云南外，全国多地的单月销量同比下滑，其中海南及两广地区的产销率低于去年同期。与7月相比，8月的销售数据相对较差，且不及去年同期，或由于8月的部分需求已提前至7月消化。

截至8月底，工业库存为189.63万吨。在成交好转情况下，制糖集团调价幅度不大，表明集团去库存意愿迫切，随着夏季的结束，消费旺季也步入尾声，预计9月消费量将不及8月，结转至下一年度的库存或超100万吨。

关注新榨季三大焦点

台风“山竹”对两广蔗区具体影响有待观望。今年强台风“山竹”于9月16日下午在广东沿海一带登陆，先后穿过广东西部和广西南部，强度逐渐减弱。目前处于甘蔗生长的重要时期，若台风风力较大，则容易造成甘蔗倒伏，降低糖分积累。但是，台风也会给蔗区带来降雨，适度的降水将有助于甘蔗生长。本次台风带来的实质性影响，还需等待后期的实地调查。

广西开榨时间或延迟。9月20日内蒙古首家糖厂或开榨，同比提前5天，预计2018/2019榨季当地或有13家糖厂投入生产，估产在75万吨上下，同比增加约25万吨。新疆预计首家糖厂于9月20日开榨，同比延后1天，新榨季当地计划开榨的糖厂增至15家，估产54万吨左右。需要重点关注的是，市场传闻广西预计今年糖厂开榨时间将有所延迟。去年广西政府要求糖厂推迟开工，当地11月中旬才开始开榨，较前一榨季推迟20天。若今年开榨时间继续延迟，则结转库存有足够的时间消化。

暂停两个甜菜糖交割库。郑商所9月5日发布公告，对白糖交割库进行了调整。增设南宁云鸥物流股份有限公司为白糖指定交割仓库，12月1日起暂停昆明国家粮食储备有限公司、河北藁城国家粮食储备有限责任公司、陕西西瑞粮食储备库有限公司三家指定白糖交割仓库入库业务。暂停两个甜菜糖交割库将减轻下一年度甜菜糖入库压力，利好1月合约。

进口利润较大

国际糖业组织（ISO）预计2017/2018年度全球糖市料供应过剩860万吨，低于上次预估的1100万吨；2018/2019年度全球糖市预计仍将供应过剩675万吨，低于上次预估的850万吨。一是巴西、欧盟的干热天气造成减产，二是本年度巴西糖厂将更多的甘蔗用于生产乙醇。

但印度、泰国增产明显，将持续施压国际糖市。印度官员称2018/2019年度或出口400万—600万吨，目前印度出口价偏高导致出口困难，但如果政府补贴力度加大，使得出口价格降至合理位置，那么巨大的出口量将给全球糖市带来较大的供应压力。泰国方面，预计本年度出口量或触及850万吨的历史高位。

截至9月14日国内外配额外价差536元/吨。7月进口25万吨，同比大增19万吨。下半年已发放75万吨配额外进口许可，或推升后期到港食糖数量。不过，近期沿海地区打击走私成效显著，预计走私糖将继续减少。

总之，后期郑糖以振荡为主，1901合约振荡区间在4850—5100元/吨。

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