铜--许克元

国庆期间LME铜价表现先扬后抑，节中一路上冲至高点6393.5美元，随后连续两日回落，周五夜盘收至6186.5美元，相较节前9月28日收盘价6259.5美元，下跌73美元或1.17%。消息面，美9月新增非农受飓风影响13.4万远低于预期，但8月大幅上修，9月失业率创近五十年新低，薪资仍稳定增长；国际铜业研究组织（ICSG）表示，今年铜市预计供应短缺9.2万吨，明年短缺6.5万吨，预计今明两年全球精炼铜产量将分别增长约2.7%。库存方面，截至10月5日，LME铜库存186800吨，较9月28日下降15600吨。短期来看，进口窗口关闭及进入消费旺季，整体仍继续处于去库存状态，但力度可能不及国庆前期，铜价大概率维持震荡偏强走势，但宏观事件及美元走势对铜价影响仍不可忽视，昨日央行意外降准提振市场情绪，日内铜价或以上涨为主。仅供参考。

塑料--汪琮棠

上一交易日，塑料收于9500元/吨，较上一交易日结算价上涨0.42%。现货方面，9月28日华北地区LLDPE价格在9600-9750元/吨，华东地区LLDPE价格在9600-9750元/吨，华南地区LLDPE价格在9850-10000元/吨。节前PE开工率保持高位，多数全密度装置转产7042，市场预期国庆长假后石化库存累库幅度较大。节前多数市场投机资金谨慎操作，流出市场。10月是农膜企业开工季节性旺季，下游消费对于期货价格有一定支撑。节后石化去库存幅度为市场主要关注焦点，短期内期价主要受下游节前备库消化速度影响为主。预计国内市场价格或偏弱整理，运行区间9400—9550。仅供参考。

PP

上一交易日，PP收于9984元/吨，较上一交易日结算价上涨0.32%。现货方面，9月28日华北市场拉丝主流价格在10600-10700元/吨，华东市场拉丝主流价格在10600-10650元/吨，华南市场拉丝主流价格在10500-10600元/吨。石化库存节后积累，随行下降，表明刚需正常。长假之前，部分工厂适量增加采购。市场价格有小幅回落可能，但暂时市场现货不多，回落空间受限。国庆假期归来，若无利好因素支撑，随着石化库存的积累，市场面临压力。市场预期节后石化出厂价小幅回落，下游加工企业或延长补库时间，对市场价进一步施压。预计近期市场或将偏弱震荡，今日运行区间9900-10050。仅供参考。

镍--宋敏嘉

国庆假期期间伦镍走势重心不断上修，截止10月5日，伦镍收盘价为12655美元/吨，较节前9月28日上涨0.88%，持仓量较上周减少7040手至23.3万手，成交量为28573手。库存方面，10月5日LME镍库存较节前减少762吨至227802吨。据SMM报道，9月镍下游行业PMI指数终值为58.42%,高于荣枯线，主要受不锈钢行业提振，而9月后300系不锈钢也进入消费旺季，将利好镍价走势。宏观方面，昨日央行公布降准市场情绪回暖，预计日内镍价走势以震荡偏强为主，仅供参考。

股指期货--叶倩宁、郭子然

国庆期间受美联储主席鲍威尔的鹰派讲话影响，美债收益率大涨，10月4日周四美股盘前，10年期美债收益率升破3.2%，创2011年以来新高，全球股市多数出现股债双杀，标普500指数连续两周收跌，周跌幅扩大至0.97%，香港恒生指数上周累计下跌4.38%，创近8个月最大单周跌幅，其中受外媒“恶意芯片”报道的影响，中概股、国内科技股领跌大盘。10月7日，央行宣布10月15日起下调部分金融机构存款准备金率以置换当日到期的MLF，除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。央行此举更多在于稳定国内经济和金融市场。九月PMI受出口拖累影响不及预期，经济下行加上外部环境压力，本周初大盘走势不容乐观，周一开市建议谨慎观望。而银行理财新规具体细则出台银行理财产品能通过公募基金投资权益市场成为为数不多的利好因素，权重股预计延续相对强势，后期期指操作上建议或可在主力合约上进行多IH空IC的套利操作。仅供参考

锡--宋敏嘉

截止10月5日，伦锡收盘价为18970美元/吨，较节前9月28日上涨0.66%，持仓量较上周增加218手至15688手，成交量1081手，国庆假期期间伦锡走势以震荡上行为主。库存方面，LME锡库存较节前9月28日增加280吨至3145吨。据SMM统计，印尼9月精炼锡出口量为8854吨，同比增18%,环比增10%。另外，目前中国国内锡冶炼原料趋向紧张，冶炼加工费处于低位，没有自产矿山的冶炼厂普遍处于盈亏边缘，预期今年国内精锡产量同比会有所下降，将以进口精炼锡为主。预计日内锡价走势将以震荡偏弱为主，仅供参考。

玻璃--王喆

上一交易日，玻璃主力合约1901开盘1356元，震荡下跌，收1348，下跌0.52%。成交量15万手，减少7.1万手，持仓量16.4万手，较昨日减少0.9万手。现货方面，9月28日华北地区，沙河安全报价1501元/吨，与昨日持平，华中地区，武汉长利报价1660元/吨，与昨日持平，华东地区，山东巨润报价1634元/吨，与昨日持平，华南地区，江门华尔润报价1620元/吨，与昨日持平。供应端，上周玻璃生产线库存小幅回落，总体继续保持逐步小幅下降趋势，厂商销售主要以去库存为主，周末以来出库量较多，华北地区有部分厂商为增加出库实行价格优惠，因此华北地区现货价格略有下跌。产能方面，搬迁改造的湖北武汉长利洪湖二线1200吨一窑两线已点火，本溪福耀二线600吨也已于昨日点火。中秋节期间沙河地区有一条生产线停产，后续仍有生产线停产计划。需求端，国家1-8月份房地产数据公布，房地产数据依然保持平稳上涨，但竣工面积则同比去年有较大的下滑。8月汽车行业产销量持续下滑，受贸易战影响玻璃出口情况也有所下滑。总体而言，需求端较疲软但有所好转，订单数环比有增长，但同比不及去年。昨夜玻璃1901合约延续跌势，成交量减少，期限价差由于期货价格下跌有所扩大，预计后市玻璃下跌空间有限。关注环保限产具体实施措施。仅供参考。

天胶--余伟杰

截至9月28日，泰国USS3橡胶现货均价40.06泰铢/公斤；全乳胶上海价为10875元/吨；华东顺丁橡胶为14500元/吨；上海期货交易所橡胶库存520810吨，较上一日上涨1830吨；青岛保税区库存21万吨。截至9月21日，全钢胎开工率为73.08%，半钢胎开工率为65.94%，分别较上周上涨3.03%和2.68%。中美贸易战持续发酵，轮胎产量与出口量将受到影响，需求端持续走弱。四季度是全球产胶旺季，全球总产量预计维持增量，国内进口量以及橡胶库存将维持上涨趋势，库存压力持续增大。后市需关注在泰国举行的天然橡胶生产国协会（ANRPC）大会和第11届年度橡胶会议，会议将聚焦天然橡胶行业未来如何适应新兴大趋势，以及东京商品交易所天然橡胶（TSR20）计划将于2018年10月9日上市。预计今日价格波动区间为12100-12500。仅供参考。

豆类--刘宇晖

隔周美豆指数呈震荡上行的走势，消息面整体平静，截至9月30日，美国大豆收割率为23%，低于市场预估，进度明显拖慢。当周美国大豆落叶率为83%，五年均值为75%。南美方面，巴西2018/19年度大豆播种率为10%，快于去年同期及五年同期均值5%，因天气条件有利。巴西新作大豆预售工作较去年同期提前，因农户对价格满意。巴西大豆预售工作已完成27.3%，这批大豆将在明年1月左右开始收割，去年同期的预售率仅有14.1%。国内，美国国务卿蓬佩奥将于10月8日对中国进行访问。中美双方将就中美关系及共同关心的国际和地区问题交换意见。连盘粕类油脂因国庆假期休市，美豆指数周线收涨，料后市短期内粕类油脂将呈震荡偏强的走势，仅供参考。

棉花--谢紫琪

隔周外盘，ICE12合约涨0.08 %，收于76.06美分/磅。国际消息，据美国农业部USDA报告，9.20-9.27一周美国净签约出口2018/19年度陆地棉4944吨（含新签约25923吨，另取消20979吨），较前一周减少69%，较近四周平均减少74%；陆地棉装运40755吨；净签约本年度皮马棉726吨；皮马棉装运1066吨；当周中国签约2018/19年度陆地棉-15468吨，装运2812吨。国内，新疆多数地区籽棉收购价暗弱，但多数仍维持在7元/公斤之上，塔城与昌吉州衣分较低的机采棉部分在6元/公斤之下。预计今日棉花震荡盘整，区间15300-15800，仅供参考。

郑糖--刘珂

隔周，ICE03合约收12.62，涨2.27%，郑糖国庆休市。美国商品期货交易委员会（CFTC）最新报告显示，截至10月2日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净空仓较前周增加11329手，至79884手。其中投机多头头寸减少4882手至191426手，投机空头头寸增加6447手至271310手。总持仓较前周减少5333手，至812368手。泰国方面，近日泰国糖厂协会（TSMC）预计2018/19榨季甘蔗产量将为1.2-1.25亿吨，低于上榨季的1.35亿吨。同时，预计开榨糖厂数量将从54家增加至57家。而印度方面，干旱导致马哈拉施特拉邦和印度半岛其他地区的甘蔗种植推迟，这将大幅降低19/20年度印度甘蔗产量，并有助于缓解因印度出口而导致的全球糖价压力。外盘在多利好共振下延续强势，预计开盘郑糖或将在外盘的带动下高开概率较大，但由于国内基本面依旧偏弱，库存压力仍旧较大，5200压力仍存。仅供参考。仅供参考。 

原油--马琛

周五(10月5日)WTI原油11月期货结算价每桶74.34美元，比前一交易日上涨0.01美元，交易区间73.84-75.22美元；布伦特原油12月期货结算价每桶84.16美元，比前一交易日下跌0.42美元，跌幅0.5%，交易区间83.92-85.12美元。交易商预计，因为美国对伊朗石油业制裁将于11月4日生效，与布伦特原油相关的海运原油短缺，沙特阿拉伯和俄罗斯供应增长难以抵消伊朗原油禁运损失。据路透社报道，沙特阿拉伯计划从9月份起将原油日产量增加20-30万桶以弥补伊朗遭受制裁后产量下降。9月份俄罗斯原油日产量增加了15万桶。印度11月份仍然进口伊朗原油，意味着伊朗原油供应量下降程度并非如此前分析师预期那样大。路透社援引两位消息人士的话说，11月份印度将购买900万桶伊朗原油。美国能源信息署数据显示，截止2018年9月28日当周，美国原油库存量4.03964亿桶，比前一周增长798万桶；美国汽油库存总量2.35221亿桶，比前一周下降46万桶；馏分油库存量为1.36131亿桶，比前一周下降175万桶。油价持续上扬后面临短暂回调风险，但受到伊朗原油出口受限影响，油价中长期上涨趋势不改。

沪锌--黎俊

国庆假期归来，伦锌冲高回落，收于2621美元/吨，周涨22.5美元或0.87%。沪锌主力1811国庆休市，9月28日收于21915元/吨%。消息方面，财政部表示，在研究更大规模减税、以更积极的财政政策护航中国经济行稳致远。央行10月7日宣布降准1个百分点，将释放7500亿增量资金。综合来看，国内库存处于低位，国内企业资金压力短期或减缓，利好锌价。预计沪锌日内震荡运行，运行区间21800-22300。继续关注宏观消息对锌价的影响。仅供参考。

沪铝--黎俊

国庆假期期间，据SMM报道，挪威海德鲁（Norsk Hydro）受赤泥堆场问题限制，海德鲁将关停位于巴西的Alunorte氧化铝厂剩余50%产能，约320万吨年产能，受此消息提振，伦铝周初强势拉涨至2267美元/吨，但随后因美国政府再度发表极端言论，伦铝逐步回落，10月5日收于2105.5美元/吨，周涨51.5美元或2.51%。沪铝主力1811国庆节期间休市，9月28日收于14310元/吨。综合来看，宏观氛围尚未回暖，国内采暖季限产或不及预期，利空铝价，预计沪铝日内震荡运行，区间14300-14800。继续关注消息面对价格的影响。仅供参考。

黑色系--王栋、邓文哲

螺纹钢方面，国庆期间唐山钢坯价格窄幅波动，07日价格与节前持平。10月07日央行宣布年内第四次降准，净释放资金量约7500亿元，定向助力实体经济融资。库存方面，国庆期间预估库存增幅略高于去年同期，产量继续增加处于年内高位。10月起，京津冀及周边地区正式启动秋冬季大气污染综合治理攻坚行动，对火电、钢铁、石化等行业实行大气污染物特别排放限值。多空交织，建议暂时观望。

铁矿石方面，国庆期间，国内铁矿石市场有价无市，普氏62%指数小幅上升0.10至69.60。目前阶段铁矿石下方支撑已经较为牢固，调研来看，大部分钢厂节后有补库需求，对铁矿石价格形成支撑，预计铁矿石价格将表现偏强。

焦煤焦炭方面，国庆期间，国内焦煤焦炭市场继续维持偏弱运行，目前焦炭期价重点关注节后钢价情况，高位钢厂利润下有利于焦企维持一定利润，若钢价节后出现大幅收缩，焦企利润大概率收缩，焦炭有继续下探成本区间1900-2000可能性。但相反钢材现货旺季若维持高位运行，由于当前焦炭市场流通资源较少，港口库存处于低位，随着出厂价格下跌至2100附近（对应盘面2200上方），贸易利润的修复将刺激贸易和投机需求回暖，加速现货价格触底反弹。由于港口和焦企库存仍处低位，预期转变情况下可能市场情绪将出现快速转变，目前库存低位市场情绪悲观主要由于非钢厂需求较弱，钢厂话语权占据主导,现货下跌暂时仍将维持。但期货价格目前有一定贴水保护，若后续汾渭平原限产政策逐步出台带来利好，期价具备反弹潜力。

动力煤方面，北方港口和下游电厂库存仍然高企，日耗由于节日因素回落至50万吨附近，终端消耗量较低。节后价格或有回调可能性，但神华公布10月月度长协价位于624对港口现货仍有一定支撑，且后期随着采暖季来临，日耗将在10月下旬逐步攀升，预计现货价格维持震荡运行，下方支撑较强。期价预计维持震荡偏强运行。

仅供参考。

早盘交易推荐

隔周美元指数走势震荡走弱，欧美股市涨跌互现，外盘大宗商品走势震荡。PVC1901价格跌至底部，在基本面共振下，期价有望重回6900附近。仅供参考。

见习编辑：李国雷