北方沥青出现补涨行情

国庆长假结束前，华东市场受到长假贸易商暂缓采购叠加前期沥青现货价格快速上涨因素的影响，炼厂库存出现一定程度的上涨，但整体仍维持在30%以下的相对低位，库存对于炼厂并未形成实质压力，更多是市场消化价格涨幅的情绪性反应。相对而言，东北地区由于前期处于市场相对低位，在9月中旬后出现100元/吨以上的补涨现象，一定程度上反应了北方地区施工旺季来临的季节性需求。国庆长假结束后，除华东地区受到前期溢价明显的影响上涨幅度受限外，预计华北山东以及东北地区有望保持继续小幅上行的趋势。

后续原料问题待考验

另外一个困扰市场是委内瑞拉重质原油出口的问题。彭博社公布8月份装船预计从委内瑞拉驶往中国的Sandra和Nautilus（同为180万桶）在十一假期期间已经到达新加坡，是否进一步前往中国仍未确认。同时从10月2日彭博社公布的9月份委内瑞拉装船数据来看，委内瑞拉原油出口总量有所提升，同比上涨12%，达到128.2万桶/日。在PDVSA增加PuertoLaCruz等港口装船运力的情况下，装船总量并未受到JoseTerminal事故的影响。但值得注意的是目的地为中国的原油装船量目前来看同比8月份出现进一步下降，月度下滑32%，至18万桶/日，相较于委内瑞拉总统马杜罗近期表示将对华出口量提升至100万桶/日的目标存在较大差距。

后续来看，沥青原料问题或将继续扰动市场，特别是地方炼厂集中的华北山东市场。地方炼厂是委内瑞拉重质原油的主要买家，根据截至2018年3月份的海关数据，中国在2018年按一季度进口470万吨委内瑞拉，其中322万吨流向的地方炼厂。目前地方炼厂在积极的寻找替代油种，如墨西哥的Maya原油，哥伦比亚的Castilla原油以及加拿大的冷湖混合油等，并和委内瑞拉的马瑞16原油掺炼以弥补部分原料不足的问题。(华泰期货 孙家南 潘翔)