主要观点

国内经济供需两弱，资金维持宽松，静待降税落地。

全球精炼锌缺口意外扩大，进口盈利窗口关闭，国内外库存处于历史低位。

下游粗钢产量、地产开发增速反弹，汽车产量下滑明显。

周线仍处反弹中，11月份回调做多。

操作策略

对于沪锌指数可在21200附近做多，止损在20600附近，止盈在23100附近。

风险提示

11月份，我们判断沪锌探底回升。但是，也存在以下风险因素对结论构成严峻的考验：

（1）国内经济状况继续走弱，印制锌价反弹。

（2）国外隐形库存较高，矿山产量释放加快也会对锌价反弹构成压力。

（3）国内外库存快速反弹，库存提升对价格形成较大的压力。

戴俊生：低库存状态难改，11月锌价回调做多.docx