多年的投资交易下来，郑永金认为，期货是对商品未来价格的预估，交易者对商品的价格要有一定的敏感度，除了客观判断各种日常信息进行决策以外，更重要的是要有对突发信息的快速反应能力。参与期货市场需要具有独立思考的能力以及理性的投资心态。

本届实盘大赛基金组冠军郑永金，是华南地区一名积极参与期货市场交易的塑化现货贸易商，专注于PVC的期现结合交易。基于对PVC现货市场的理解逐年加深，他在期货市场上的波段操作也越来越成熟和稳定。他拥有多年的期货投资交易经历，见证了期货市场的每一步发展，在期货市场的投资理念与交易体系也日趋成熟。在本届大赛中，他操作的账户“百达翡丽”斩获基金组冠军及最佳能源化工交易奖第一名。

其实早在第七届大赛中，郑永金就取得了基金组亚军以及最大收益额奖第一名的好成绩。

   现货背景进入期市  投资交易波折不断

作为一名期市老兵，郑永金的交易经历比大商所的PVC期货品种运行时间还要久。早在2002年，他就在汕头成立公司，成为PVC现货贸易商，主要在广东、福建区域展开销售。为了对冲现货企业经营的风险，使公司能良性发展，他不断在市场寻找套期保值的工具，尝试市面上的新型工具，当时活跃度较高的电子盘成为他的首选。

“当时业内少有人尝试这种方式，但现货企业实际经营又有风险对冲的需求。在电子盘交易，既可以在现货价格过高时用电子盘对冲，又可以部分充当采购和销售渠道。”郑永金告诉期货日报记者，当时在广东塑料交易所进行交易时，交易模式与当下的期货交易有相似之处，最大的不同是该交易所要求各交易方要有法人背景，规避变相期货交易。据了解，广东塑料交易所2005年成立，是全国第一家塑料交易所，属于非国家属性的塑料现货电子交易中心。

“开始交易以后，我发现电子盘的交易量还是不够活跃，即使市场有机会，也不敢大量加仓去做。另外，在电子盘市场还出现过对赌的情况。”他表示。

在大商所正式推出PVC期货合约后，郑永金当即决定把电子盘的所有仓位都平仓，2009年正式参与期货交易。在他看来，大商所的PVC期货手续费和保证金都比电子盘低，市场活跃度也更高，更有利于大量布置仓位，有效对冲风险，交易所的正规也让他在交易过程中更放心。

初入期货市场，郑永金仅依靠对基本面的认识，利用与电子盘交易大致相同的操作手法，参与市场交易。虽然账户有所获利，但期货市场的参与主体不同，资金氛围、宏观经济环境等都让他感到十分陌生。从第二年开始，他就出现期货投资收益不稳定的情况。

“从2009年到2012年，期货投资交易基本上都是一年赚一年亏。当市场受到宏观面的影响，金融属性增强的时候，我就会吃亏。”郑永金坦言，当时的PVC期货市场行情波动剧烈，对他来说，操作难度很大。

在这种情况下，他深刻认识到期货与现货的差异，不得不重新开始学习，了解产业以外的其他因素对期货价格的影响。郑永金表示，自己开始参加不同的产业研讨会议，通过与期货分析师、资深贸易商等多方交流沟通和学习，同时也有赖于自己公司强大的营销团队和成熟的经营管理，郑永金得以投入更多的精力来和不同的投资者保持联系，交流信息，让自己能及时掌握更多的资讯。

此时，郑永金通过在期货交易中不断积累经验，交易策略逐渐趋于成熟，在2012年至2013年期间，他的自有资金收益转好，但新的问题也随之而来。

“因为获得了盈利，所以操作的资金一下子增加了不少，不知道该怎么管理资金，而且当时PVC期货的市场成交量比较少，自己心静不下来，开始交易很多自己不擅长的品种，结果大都出现亏损。”总结当时的操作，郑永金认为，还是对自身的定位不够准确，对不同品种的认知也存在局限性，再加上资金管理不到位，出现了较大亏损。

因此，他将交易重心重新放回自己熟悉的能化领域，以PVC作为主要的交易品种。2016年至2018年，他的投资收益再次趋于稳定。郑永金表示，目前PVC中长线交易基本没有出现过亏损，短线的波段交易也略有盈利。

 长短线交易结合  分批建仓控制风险

虽然投资交易有所盈利，但是自己研究的投资体系是否需要完善、在期货市场中自己的投资能力到底如何，都是郑永金所不了解的。因此，他选择参加全国期货实盘交易大赛，希望通过科学的评分系统评估自身的交易情况，反省操作中的不足之处。

从比赛结果来看，郑永金操作的账户出现了50%以上的回撤率。他表示，从他的操作风格来看，这次回撤率还是比较满意的。“比赛过程中有一波行情是进行左侧交易，由于对基本面分析比较准确，我在价格下跌、账户亏损的情况下还继续加仓，后来的行情也证明我的确做对了。”

事实上，从郑永金讲述的交易经历来看，承受较大回撤风险是他的交易风格。他表示，自己很少会设定止损的幅度，通常都是通过仓位的加减来控制风险，从而应对价格的波动。如果已经根据基本面判断出价格走势，他会坚持中长期持有。“我会根据交易的预期来设定仓位，如果看好一波行情，会先建一半的仓位，在行情符合预期时继续加仓，有时甚至做到满仓，然后就持仓不动。”

除了中长线交易以外，郑永金也常会进行短期波段交易。在他看来，长线是战略上的布局，短线则是根据盘面变化捕捉交易机会，通过战术上的布局，速战速决。

对于短线交易，他表示，多年的交易经历令他对盘面有较高的敏感度，所以短线交易即使出现亏损，也不轻易平仓，更愿意不止损，继续等待行情到来。“因为短线交易总体资金量不太大，觉得行情不对的时候，只要仓位不太重也能扛。中长线交易的价格预期与现货行情出现偏离的时候，如果我认为目前期价不合理，并且仓位比较重，就不会止损，继续持有；如果仓位较轻就及时止损，等待下一个进入时点。中长线交易会倾向于分两拨进入市场，用30%资金进去交易，70%资金在银行账户备用。”

除了仓位控制以外，资金管理也是郑永金控制交易风险的关键所在。他告诉记者，自己已经养成每日出入金的习惯，即某个交易日如果出现较大的盈利，就会在交易当天收市后及时出金，第二天再入金，通过这种方法把账户的本金维持在一定水平，避免盲目加仓增加投资风险。

  见证期市成长  期现结合之路更广

从接触期货到参加实盘大赛，从现货贸易商到期货投资者，郑永金进入期货市场十余载，一直参与交易，从未离开。在他看来，期货的魅力在于不仅可以规避现货风险，放大收益，而且还可以通过对商品价格走势的预测，在期货投资当中获取利润。

从PVC期货刚推出便进入市场交易，郑永金见证了PVC期货市场的每一步成长。“品种刚推出的那几年，交易真得太不容易。但是随着这几年现货商参与度增加，现在PVC期货价格与现货市场价格的变化规律更加贴近，两者联动性也在增强。以前华南地区塑化行业都没有点价的模式，现在现货商无论是点价还是基差交易都喜欢在期货市场完成，以期货价格作为指导价，通过加减基差进行现货交易。期货市场中有现货背景的投资者也在逐渐增加，目前在期货市场的占比在30%左右。”

在期货交易中，修炼投资交易的基本功是必不可少的一步。多年的投资交易下来，郑永金认为，期货是对商品未来价格的预估，需要交易者对商品的价格有一定的敏感度，除了客观判断各种日常信息做出交易决策以外，更重要的是要有对突发信息的快速反应能力。“总的来说，参与期货市场需要投资者具有独立思考的能力以及理性的投资心态，来应对期货市场的每一次波动。”

具有现货背景是郑永金投资交易成功的一大助力因素。他认为，现货背景的身份能让他更便捷地获得直观明了的基本面信息。“跟网站上的数据相比，从现货端获得的数据更能让我坚定自己的交易策略。销售情况如何、哪些地区之间的价差达到多少，甚至是上游想销售多少、下游的接受意愿有多强，这些产业链的心态变化我都能更清楚。我也乐于与市场现货人士交流，如果能跟我观点共振，在期货市场持仓也会更有信心。”

郑永金也表示，期货对现货产业的影响力在不断攀升。“现在PVC期货已经对现货操作起到提前指导的作用，一旦期货上涨或下跌，现货市场的氛围也会随之受到影响，不仅是贸易商，产业上下游的工厂也对期货保持高度关注。每次期货价格上涨的时候，上游生产商会挺价，贸易商会以较好的心态接货，下游工厂则会备货；反之在价格下跌的时候，上游工厂和一级贸易商都纷纷降价出货，下游也没有意愿接货。”

目前随着PVC期货市场容量不断扩大，一些相关联产业链的企业也开始参与进来，进行跨品种套利。对此，郑永金也表示，公司今年加大力度配备现货端人员，开展PP、PE等品种的现货贸易，同时自己也用自有资金，在期货端开始尝试对应品种的期货交易，希望在期现结合的投资道路上坚持走下去。

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