任何一种策略都有不适合的市场行情，交易中最重要的是根据行情的变化选择适用的交易策略。

在第十二届全国期货实盘交易大赛中，来自兴业期货、昵称为“子盛ZAM01”的参赛账户荣获程序化组亚军，该账户实际操盘者是子盛团队。

子盛团队从事套利和趋势交易近十年，积累了丰富的实战交易经验，该团队的套利策略已经实现连续3年稳定盈利，除2017年以外，趋势策略已经实现连续5年盈利。

子盛团队成员李超然对期货日报记者表示，今年比赛之前他们做了充分的准备，对他们的量化模型进行了修改，重点加强了资金回撤的控制。

在李超然看来，全国期货实盘大赛既锻炼了团队，又验证了团队量化模型的有效性，对于团队继续研发量化投资模型具有较好的激励作用。同时，参与其中与同行交流也能找到自己的不足。

谈及盈利的秘诀，李超然表示，这主要得益于子盛团队较强的研发能力，利用数学统计模型统计各品种商品期货自上市以来的行情数据，统计出概率较高的开仓和平仓点。“本届大赛我们在控制回撤方面取得了较大的突破，子盛团队今年的参赛账户回撤率仅为0.24%，回撤比率是影响比赛成绩的重要因素，子盛团队在研发模型的过程中充分考虑了如何更好地控制回撤。”

“子盛团队主要做套利和量化模型研究，比起很多投资者一开始就练习主观交易来说，我们少走了很多弯路，期货带给我们更多的是快乐和成功。”李超然兴奋地说。据了解，子盛团队以研发套利和量化趋势策略为主。套利的特点是回撤小，回撤可以控制在5%以内，风险和收益永远成正比，控制风险的同时也限制了收益，套利收益在20%—30%之间。而量化趋势策略的回撤相对大些，历史最大回撤为20%，年均收益在40%—60%。子盛团队套利策略短期、中期、长期都有，趋势策略多品种、多周期运行。

记者了解到，子盛团队套利策略主要选择同品种跨期主力和次主力合约，跨品种套利主要选择受相同供需关系影响的品种进行套利，蝶式套利主要选择短期、中期、长期合约交易比较活跃的品种。趋势策略是主力合约和次主力合约全品种铺开的，只要交易量足够活跃的品种都纳入到趋势策略里面。因为策略是放在服务器自动执行的，所以一天交易的品种和次数比较多。

当然，不同的交易策略持仓时间不一致。“日内策略持仓时间较短，持仓时间为几秒到几分钟不等，一般不超过10分钟；中长期策略持仓时间不固定，有的日内平仓，有的持仓几天，有的持仓时间几周到3个月不等。”李超然告诉记者。

风控方面，子盛团队通过套利模型对冲单品种单边行情的风险，通过趋势策略控制大幅亏损的风险。大周期套利和趋势策略止损大一些，小周期策略止损相对较少，根据历史数据进行风险控制，每笔单子亏损幅度不一样。“要分清是市场风险，还是模型风险，如果不是模型的问题，就看选择品种的波动率变化，如果都没有问题，继续运行程序。”李超然表示。

子盛团队提醒投资者，不要试图寻找完美的、放之市场而皆准的交易策略，任何一种策略都有不适合的市场行情，交易中最重要的是根据行情的变化选择适用的交易策略，或者当行情不适合时，好好休息，养精蓄锐，以备再战。

据了解，子盛团队根据现有的策略设计了一款套利和趋势模型混合的产品。“套利策略是基金产品的‘安全阀’，首先使用套利策略为基金产品创造5%的安全垫，在5%利润的基础上，加入量化趋势策略，根据基金产品的净值在套利和趋势策略之间分配仓位，前期净值较小时以套利策略为主，趋势策略占比较少，随着净值提升，逐步加大趋势策略的比重。”李超然告诉记者。

子盛团队未来将继续扩大规模，引入更多专业化人才，打造稳定、专业、科学的资产管理团队，同时加强团队策略研究、量化分析、模型搭建，不断优化完善公司投资体系。李超然表示，长期稳健增值是团队始终坚持的目标，而且他们会朝着这个目标努力向前。

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