11月24日，在第十二届全国期货实盘交易大赛暨第五届全球衍生品实盘交易大赛颁奖大会分会场的“圆桌对话之量化及对冲套利交易”环节，与会嘉宾就程序化交易和人工交易各自的优缺点发表了看法。

“从国外的发展经验看，尽管量化或者程序化没办法实现一夜暴富，但却是实现稳定盈利的工具。”程序化组亚军、子盛资产投资总监张昆表示，程序化有两个好处：一是节约人力成本，特别是全球金融市场都进入衰退阶段，机器的生产效率更高、成本更低；二是将交易员从简单机械的劳动中解放出来，交易的精准度有所提高。

在张昆看来，量化交易可以分成策略和交易系统两部分，交易系统执行层面基本可以靠程序化来完成。随着市场的发展，交易平台已经越来越完善，国内涌现出一系列量化交易平台，不需要基金公司自己组建平台了，导入策略就可以实现自动化交易。

他认为，未来每个人都要适应IT技术的发展。“未来IT、编程可能是我们每个人都要掌握的本领，就像现在中小学英语、语文的普及性教育一样，不懂编程就是新时代的文盲，办公室每名员工都是程序员。”

对冲套利奖第九名邱畅也认为，随着科学技术进一步发展，未来有更多的劳动会被机器代替。不过他表示，电脑代替人脑不是一蹴而就的事情，中间存在着技术问题、法律障碍和伦理问题。即便电脑能代替人脑，也未必是一个值得担心的事情。“程序化在发展过程中的硬伤是不够灵活，尤其对逻辑的处理、对突发事件的处理，量化和机器手段是完全不适用的。但是它的优势也不言而喻，那就是对海量数据的挖掘。”

程序化组第四名，冲和资产创始人、副总裁付春光表示，量化投资与基本面投资是不冲突的，而是相辅相成的。打个比方，基本面投资像凭借经验的中医，而量化投资更像是用数字说话的西医。“量化投资的优势有几个方面：一是把基金经理从每日盯盘解放出来；二是随着量化的发展，期货市场成交将越来越活跃，市场有效性更强；三是利用程序化风控，克服了人性的贪婪和恐惧，市场也将往稳健的方向越走越远。“量化投资领域未来会很美好，中间优胜劣汰的过程也会相当残酷。”

“程序化和量化只是一个辅助工具，帮助投资者解决了一些人性问题。”资管组第四名、上海旭冕投资胡卿表示，“该砍仓的时候，程序化已经帮你砍完了，人管不过来很多策略，程序化会帮助你，但它只能起到一个辅助作用。程序化或量化只是一个工具，能帮你赚钱，但是赚多赚少还是要看人使用工具的能力，怎么来识别做量化能不能赚钱也需要水平，不是做程序化的就一定能赚钱。”

长期稳定盈利奖第十名、多届大赛程序化获奖选手安乐表示，“程序化是非常灵活的，根据资金属性的不同，可以随时调配程序化的仓位管理。不仅如此，程序化还可以完成很多跨市场的交易，使资金的有效性和安全性得到极大的满足，这是程序化一个非常好的优势，也是我们一直坚持做程序化的动力所在。”

对冲套利奖亚军、“中国对冲合伙人”团队创始人崔陵渝说，程序化、量化的优势和人工的优势各有所长。程序化可能更适用日内、高频、炒单等时效性很高的短周期交易，但是大周期、大趋势，特别需要宏观面、基本面的时候，这时人工的优势是非常大的。

崔陵渝说，好多人说起稳定盈利时，认为套利是最好的工具。因为单边交易是一条腿，套利交易是两条腿，两条腿走路肯定比一条腿更稳健。但是套利交易不能说没有风险，如果套利方向做错了，碰到极端行情的时候，两边亏损后果更加严重，建议做套利要谨慎把握方向，做好止损。

版权声明：本网所有内容，凡来源：“期货日报”的所有文字、图片和音视频资料，版权均属期货日报所有，任何媒体、网站或个人未经本网协议授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发布/发表。已经本网协议授权的媒体、网站，在下载使用时必须注明"稿件来源：期货日报"，违者本网将依法追究责任。