2018年11月27日，纸浆期货将在上海期货交易所正式挂牌交易。纸浆期货的上市将促进现货贸易稳步发展，帮助企业优化资源配置，也将为浆纸企业带来新的风险管理工具，有助于提升企业资金使用效率、优化资本结构。

纸浆期货已经准备好了，期货市场的“锦鲤”会不会是你？我们一起来看看吧！

一、纸浆期货的合约及要素知多少？

上市交易合约和挂盘基准价

SP1906、SP1907、SP1908、SP1909、SP1910、SP1911合约的挂盘基准价为5980元/吨。

上海期货交易所漂白硫酸盐针叶木浆期货合约

上市时间

纸浆期货自2018年11月27日起上市交易，当日8:55-9:00集合竞价，9:00开盘。

交易时间

每周一至周五，09:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00，连续交易时间，每周一至周五21:00-23:00。法定节假日(不包含周六和周日)前第一个工作日的连续交易时间段不进行交易。

合约

SP1906、SP1907、SP1908、SP1909、SP1910、SP1911。

交易保证金和涨跌停板

交易保证金为合约价值的7%；涨跌停板幅度为5%。第一个交易日的涨跌停板幅度为基准价的10%。

注：公司将在交易所保证金基础上进行一定程度的加收。

持仓公布

当某月份合约持仓量达到8万手(双向)时，上期所将公布该月份合约前20名期货公司会员的成交量、买持仓量、卖持仓量以及该期货品种期货公司会员、非期货公司会员的总成交量、总买持仓量和总卖持仓量。

交易手续费

成交金额的万分之零点五，平今仓交易暂免收交易手续费。

注：公司将在交易所手续费基础上进行一定程度的加收。

交割单位

漂白硫酸盐针叶木浆(以下简称漂针浆)期货合约的交易单位为每手10吨，交割单位为每一标准仓单重量(风干重)20吨，交割应当以每一标准仓单的整数倍交割。

质量规定

1.用于实物交割的漂针浆，其抗张指数、耐破指数和撕裂指数等三个指标应当符合或优于QB/T1678—2017《漂白硫酸盐木浆》中针叶木浆一等品质量规定，尘埃指标应当符合或优于优等品质量规定，且D65亮度指标应当不小于87%。

2.每一标准仓单的漂针浆，应当是交易所认可的生产企业生产的指定品牌，应当附有相应的质量证明书。

3.每一标准仓单的漂针浆，应当是同一生产厂生产、同一品牌的正品浆商品组成。

4.漂针浆交割以实测风干重计重。每一标准仓单的溢短不超过±5%，重量误差不超过±1%。

5.每一标准仓单应当载明重量和件数。包装应当符合交易所的相关规定。

6.标准仓单应当由交易所指定交割仓库按规定验收合格后出具。

交易所认可的生产企业和指定品牌

用于实物交割的漂针浆，应当是交易所指定的品牌。具体的生产企业和指定品牌，由交易所另行规定并公告。

二、纸浆知识知多少？

中国造纸工业简介

造纸产业是重要基础原材料产业；造纸工业与国民经济发展和社会文明建设息息相关。世界各国已将制浆造纸的生产和消费水平，作为衡量一个国家现代化水平和文明程度的重要标志之一。

造纸工业产品广泛用于文化传播、产品包装、人民生活和工农业及国防等国民经济各个领域，纸张消费量受到全社会各个领域的直接和间接影响，被称为“社会和经济晴雨表”。

自我国汉代发明以植物为原料的纸张以来，近2000年间经历各朝代的发展逐步形成了一套完整的手工纸工艺体系和较丰富的产品品种，在古代一直居于世界先进水平。

清朝末年近代机械造纸工业进入中国，我国开始逐步发展机械纸和纸板，机械纸产量超过手工纸，成为了生产的主要方式。

2008年中国大陆纸和纸板产量首次超过消费量，摆脱了依赖“洋纸”的时代。

目前中国造纸工业已发展成为一个产量占世界四分之一，品种和产量基本可以满足国内需求，国内产销基本平衡，装备技术和环保处于国际先进水平，上下游产业链完整的工业产业。制浆就是由植物纤维原料分离出纤维而得纸浆的过程。制浆方法主要可分为机械法、化学法和化学机械法，分别制得机械纸浆、化学纸浆和化学机械纸浆。

纸张品种介绍

新闻纸：主要原料：机械磨木浆、脱墨8#废纸

牛皮挂面箱板纸：本色面：本色浆、美废13#；芯层和底层：美废11#、国废

瓦楞原纸：美废11#和12#、国废

牛皮纸：未漂硫酸盐浆木浆，美废12#

白卡纸：面层和底层：漂白木浆；芯层：漂白阔叶浆和BCTMP

白板纸：面层：漂白木浆；衬层：脱墨37#；芯层：5#、6#、11#；底层：8#

铜版纸：漂白木浆(50%+漂白草浆)

轻涂纸：漂白木浆，机械浆

书写纸：漂白针叶浆15%，其余漂白草浆(或脱墨浆)

胶印纸：漂白针叶浆20%，其余漂白阔叶浆(或草浆)

静电复印纸：漂白针叶浆15%，漂白阔叶浆

轻型纸：漂白针叶木浆15%，杨木APMP

超压纸：脱墨10#和8#废纸

其他要点

1.木浆是全球主要的大宗贸易商品中极少数没有成熟期货市场交易的商品。中国高份额的全球大宗商品进口中铁矿石、大豆、橡胶、木浆中，只有木浆目前没有期货市场。中国、西欧和美国是三大纸浆市场。

2.成熟区域文化纸市场衰退推高全球生活用纸原生浆用量。全球生活用纸原生浆使用比率预计从60%(2012)增加到65%(2020)。纤维结构调整增加，每年200万吨的生活用纸原生浆需求。

3.全球每年排放800万吨塑料垃圾进入海洋，超过200个国家签署联合国决议对抗海洋塑料污染，中国全面禁止塑料垃圾进口，全球禁塑令加速升级，纸制品等替代性产品消费大增。

4.全球商品浆供需变化因素：从供需数据角度来看，全球商品浆市场趋向于供需平衡，然而市场是动态的，在分析预测的时候我们需要关注：新产能推迟或取消、汇率变化、商品浆市场低迷导致现有产能关停、不同浆种的非正常价差导致不同的供需结果、中国小厂关停、大厂开工率提升、木浆用量增加、不同浆种产能的转换等。

5.中国正成为全球商品浆新增需求的主驱动力；商品浆对外依存度高；需要用战略的思维提高话语权。

6.上期所纸浆合约标的为漂白针叶浆(合约代码SP)，交割品有效期2年。目前主要进口港分布在青岛、常熟、上海、天津、黄埔等地。从去年的进口数据来看，青岛港进口180万吨，占比22%；常熟港进口110万吨，占比13.5%；上海港进口66万吨，占比8%。