首批合约挂盘基准价为5980元/吨

纸浆期货今日在上期所挂牌上市。根据上期所通知，纸浆期货首批挂牌合约SP1906、SP1907、SP1908、SP1909、SP1910、SP1911合约的基准价为5980元/吨。

作为我国造纸行业的首个期货品种，纸浆期货的上市受到市场关注。宏源期货分析师朱善颖告诉期货日报记者，纸浆期货的合约标的——漂针浆在国内几乎没有产能分布，进口依赖程度接近100%，由于没有定价权，国内造纸企业在生产经营中面临着极大的原材料价值波动风险。

近年来，受多重因素影响，纸浆价格波动较大且频繁，也给产业发展带来了极大的不稳定性。“2017年国外纸浆价格大幅上升，与年初相比，年末价格涨幅超过50%，原材料价格的剧烈波动给下游纸厂的生产经营带来极大的不确定性。”朱善颖说，上期所纸浆期货的上市，给这些企业提供了一个很好的风险管理工具，可以转移纸浆价格大幅波动的风险。

她建议需要采购漂针浆的企业可以做买入保值，来应对价格上涨；有库存的企业可以做卖出保值，防范库存价值下跌。

东证衍生品研究院分析师杨枭也表示，国内造纸企业可以通过买入套保建立虚拟库存，以做好库存管理，降低生产成本；贸易商可以利用纸浆期货做卖出套保，规避从国外拿货后较长船期的纸浆价格下跌风险。

对于影响纸浆期货价格运行的因素，朱善颖认为主要有四个方面：一是供给层面，如产能增减（检修和产能转换）、意外事故（罢工和地震等）；二是成本因素，如木片价格、人工成本、汇率、运费等；三是需求方面，文化用纸、生活用纸、包装用纸、特种纸等开工及销售情况；四是宏观层面，如固废进口限制、环保影响、中美贸易摩擦等。

杨枭表示，投资者既要关注纸浆基本面情况，如供需两端的变动，还要关注汇率变动的影响。目前来看，产业链过高的库存可能会对期价形成一定的压力。

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