期货：焦炭1905周三冲高回落，收1965（涨2.5），日增仓3万余手，成交量增加。前十名资金流向：空头集中增仓，持仓量增加，集中度调整；多头部分集中增仓，持仓量大增，集中度微调。传闻唐山地区或有限产措施，但现货整体偏弱，特别是贸易商冬储需求迟迟无法释放，一定程度上限制了行情的反弹空间。近期黑色或有继续振荡下探支撑区走势，注意市场预期、资金情绪、库存变化及环保影响，防范资金集中增减仓洗盘。

现货：整体看，国内钢价再次振荡走弱，钢、焦企限产力度同步加大，焦炭供需方面暂处于弱平稳状态，钢、焦两方继续博弈，考虑到年末冬储因素，钢价或有继续下探需求，钢企对原料有一定打压态势，预计短期国内焦炭市场暂平稳运行，后市延续偏弱运行。焦炭经过前期的连续下跌，对于近日部分焦企的涨价诉求，多数钢厂并没有做出回应，少部分拒绝涨价的态度很坚决。

简要策略：焦炭1905日线长上影，30分钟macd死叉，短线或有继续振荡下探支撑区波动，行情整体偏弱策略高抛低吸，注意市场预期、资金情绪、库存变化及环保影响，防范资金集中增减仓洗盘；波段操作：持空，设置移动止损，若下探1930—1950区企稳可减空、平空。短线操作：持空，设置移动止损，若下探1930—1950区企稳可减空、平空，下探1900—1930区间企稳，可考虑短线试多。

策略分析：前期黑色期货在经历11月持续下跌后，跌至年度低价区附近，已反应市场看跌预期及淡季悲观预期，低价区成本支撑逐步增强，资金加速向远月移仓。12月初受中美达成共识等多重利好消息提振，黑色大幅反抽洗盘，但宏观经济下行压力仍较重，环保松绑及冬季需求下降预期会压制市场反弹高度。黑色近远月期货部分品种大幅低于现货价，修复贴水期现回归预期及支撑较强。操作上考虑：回踩重要支撑区企稳后可试探做多，冲高至关键压力区承压弱势时可平多试空，需注意关键区多空资金情绪及主动性择机而动。

提示：中央经济工作会议近期将召开，政策或“稳货币、松信贷、宽财政”，预计GDP增速会在6.5%—6.7%的区间。11月金融数据冰火两重天：新增人民币贷款、社融双双环比倍增，M2续创历史新低。近三个月房地产开发投资增速连续收窄，明年房地产投资增速或将进一步下滑。唐山市钢企将继续落实秋冬季错峰限产，执行强化管控方案。近期京津冀及周边大气污染情况易反复，需提防局地临时出台环保限产政策引发的黑色波动行情风险。