2018年即将结束，在经历了去年的稳步上涨后，A股市场重回下跌梦魇，除了年初的一波上涨，几乎全年处于下跌趋势之中。从四大指数表现来看，截至昨日收盘，上证指数、创业板指两大指数跌去20%多，深证成指和中小板指跌去30%多。

申万一级行业全线下跌。跌幅最小的是休闲服务行业，跌幅为7.88%。申万二级行业只有旅游综合Ⅱ指数上涨，年内涨幅2.18%。申万三级行业有3个指数上涨，分别是调味发酵品、人工景点、旅游综合Ⅲ，其中调味发酵品指数大涨10.58%位居首位。

“卖酱油”成今年最牛行业

调味发酵品指数的K线图来看，不可谓不强。从去年底的4272点，一度上涨至今年最高的5565点，最高涨幅超过30%。而从抗跌性来看，其最低点位为年初的3756.5点，最大跌幅在12%左右。

从成份股来看，调味发酵品指数的最大权重是“卖酱油”的海天味业，最新市值超过1800亿元，占指数权重近六成。第二大权重是同样主营为“卖酱油”的中炬高新，市值超过200亿元，占指数权重超过20%。因此，从某种程度上说，A股的调味发酵品行业即是“卖酱油”。

两大龙头均大涨超20%

不仅如此，上述的两大龙头也贡献了指数的绝大部分涨幅。数据宝统计显示，申万三级调味发酵品行业合计有9只成份股。其中，海天味业年内大涨26.61%位居涨幅榜首位，中炬高新年内大涨21.51%位居涨幅榜次席，另一只主营酱油业务的千禾味业表现也较为抗跌，年内跌幅10.46%。

海天味业和中炬高新两大调味品行业巨头市盈率偏高一直为部分投资者所诟病。截至最新，上述两只股票滚动市盈率均超过40倍，海天味业更是达到44.02倍，同行的千禾味业不到25倍。而调味品其他子行业的股票市盈率相对也较低，比如今年涨12.22%的恒顺醋业，其滚动市盈率为22.25倍。

磨具磨料等四大行业今年跌超50%

剩下两个上涨的申万三级行业分别是人工景点和旅游综合Ⅲ。从成份股情况来看，人工景点指数的上涨主要得益于大连圣亚和宋城演艺股价的上涨，而旅游综合Ⅲ指数的上涨主要得益于中国国旅股价的上涨。

行业大面积下跌才是今年A股表现的主旋律，磨具磨料、其他采掘Ⅲ、火电设备、商用载客车等4个行业指数年内跌幅甚至均超过50%。其中，磨具磨料今年下跌52.69%位居跌幅榜首位，其他采掘Ⅲ下跌51.49%位居次席。值得注意的是，其他采掘Ⅲ和商用载客车两个行业的估值相对较低，滚动市盈率分别为19.04倍和14.49倍。

而在跌幅超过30%的行业中，有5个行业指数滚动市盈率低于10倍。其中，今年跌近38%的彩电指数，最新市盈率为8.52倍榜单最低；造纸Ⅲ、纺织化学用品、非金属新材料、国际工程承包等行业指数市盈率也均低于10倍。