一、2018年PE供应分析1.1、中国PE现货供应分析

2017年国内新增年产能82万吨至1609万吨左右，1—11月份国内PE累计产1388.1万吨左右，较2016年同期上升6.8%，2018年国内新增年产能160万吨至1769万吨左右，1—11月份国内PE累计产量1438.74万吨左右，较207年同期上升3.6%。虽然2018年国内扩能多于2017年，但是2018年产量增速缺低于2017年。

2018年国内PE开工率走势与2017年基本一致，二季度受石化装置集中检修影响，开工率降至年内最低点，三季度开始回升，不过从8月份开始，石化利润严重缩水，导致非计划性检修装置增加，国内开工率明显低于2017年，一直到12月中旬，检修装置陆续开车，开工率逐步回升，逼近2017年同期水平。

1.2、进口PE供应分析

2018年1—11月份PE累计进口1286.7万吨左右，较2017年同期增加215.87万吨左右，增长20.16%。除2月份受春节假期影响外，其余月份中2018年PE进口量均高于2017年，主要受国外装置扩能影响，尤其是5月份受国内石化装置检修及内外盘价差影响，PE进口量上升明显，不过从6月份开始，受人民币持续贬值影响，进口成本上升，利润开始明显下降，导致进口买盘吸引力下降，抑制货源供应，进口增长率呈现逐步下降趋势。

二、2019年PE供应预测2.1国内PE供应预测

国内PE供应预测

预计2019年国内新增年产能421万吨左右，较2018年新增产能增加261万吨左右，2019年扩能主要集中在下半年，届时年产能达到2190万吨，对05合约利空影响不大，对09合约利空影响明显。

从2019年PE的初步检修计划来看，2019年算是检修小年，而5—8月是检修集中期（实际检修情况将会在2019年做调整），其中涉及检修产能559万吨左右，检修损失量71.9万吨左右。

预计2019年上半年国内装置检修力度明显弱于2018年，2019年上半年预计产量损失在20万吨左右，而2018年仅二季度石化因装置检修损失产量就超过50万吨。

PE进口供应预测

2018年国外PE新增年产能357万吨左右，主要集中在美国，预计2019年国外PE新增年产能552万吨左右，主要集中在美国、马来西亚、伊朗、俄罗斯、韩国地区，如果中美贸易战出现和解，美国货源将会进入中国市场，对国产货源冲击较大。

三、总结

1.预计2019 年国内PE扩能较2018年明显增多，投产多集中在5-9月，压力主要出现在下半年。

2.预计2019 年 PE 的进口压力将继续较高，尤其是美国前期的扩产压力间接向中国传导。（作者单位：招金期货）