期货日报网讯（记者 韩雨芙）2019年1月6日，在由中国首席经济学家论坛与上海市虹口区人民政府联合主办，中国人寿冠名支持的中国首席经济学家论坛第八届年会上，交通银行首席经济学家连平表示，2019年中国货币政策将面临多重挑战。

据他介绍，2019年国内货币政策面临的调整主要有以下四点：即经济稳定增长和美联储加息周期之间平衡；稳增长和稳杠杆的平衡；来自于扶持民企和控制房价之间平衡；及推动出口和控制资本外流之间的平衡。

据期货日报记者了解，目前国内经济下行压力越来越大。特别是去年的二季度之后，中美经贸问题全面爆发，加之我国前期一系列的相关政策的叠加效应，及整个世界经济逐渐陷入冬季，2019年中国经济增长下行压力加大。特别是今年一季度，这一问题将会明显的体现出来，鉴于此货币政策无疑将向“松”调整，市场流动性也将因此有所增加，利率水平或将下降。

然而，目前美国的加息周期还没有完成，利率水平经过一阶段加息后，已经达到较高水平。与人民币利率已出现了倒挂，叠加未来美联储还会继续加息，利率将被超出更多。“而这样又会带来新问题，资本流动，汇率这方面会承受比过去大的压力，因此这个平衡是非常重要的。”他说。

至于稳增长和稳杠杆之间的平衡，其主要问题在于货币政策向松调整后，很可能会使信贷投放和非信贷融资增速快速增长，进而推动杠杆水平重新走高。

而扶持民企和控制房价之间的平衡问题，则在于扶持民企从金融上讲，货币政策流动性都需要向宽松调整，在利率水平下降的情况下，促使民营企业融资成本持续下降。而如何处理好利率水平不断降低跟房价调控之间的平衡就成为目前所要考虑的问题之一。

“尤其在目前这种情况下，流动性宽松了，利率水平也在往下走，整个流动性宽松的条件形成之后，如何使得流动性流到实体经济当中，目前还是有很多障碍。特别是在这种货币政策继续向松调整，流动性更加宽松的情况下，资金是否会流到我们不愿意看到的比如房地产市场等地方，这也是一方面挑战”。

至于推动出口和控制资本外流两者间的平衡，其主要问题在于目前市场普遍预计2019年中国出口会遭遇很大的挑战。“尤其是在上半年或者是一季度可能会更加明显”。

实际上，去年11月份开始我国相关出口数据就出现了非常明显的回落。在这种情况下，如果通过继续推动人民币在现有水平上继续有所贬值，或者增大贬值幅度来，这样来维护、支持我国出口，使出口保持不错的状态以支持我国经济的稳增长。对于我国的资本项目将带来很大的影响，对于资本流出更是很大的压力。

基于这样的情况，连平表示，2019年国内货币政策或将在稳增长的情况下，平衡各方，从相关这些方面实际运行、理性分析，从而找出最适合的调控方式。