此次降准加上相关操作后净释放长期资金约8000亿元

1月4日傍晚，中国人民银行宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。全面降准在时隔近3年后重启。

同时，中国人民银行决定，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。

对于本次降准采取的“两步走”实施方式，央行相关负责人表示，这样安排能够基本对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动，有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。

据期货日报记者了解，此次降准将释放约1.5万亿元资金，加上即将开展的定向中期借贷便利（TMLF）操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的MLF不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。

恒大集团首席经济学家兼恒大经济研究院院长任泽平在其研报中表示，本次降准力度大于2018年的4次定向降准，大概率意味着国内货币政策转暖。

据了解，央行上次全面降准是在2016年2月29日，此次降准是时隔近3年后的重启。

但这并非意味着稳健货币政策取向发生改变。上述央行相关负责人表示，此次降准仍属于定向调控，并非大水漫灌，稳健的货币政策取向没有改变。“本次降准政策分两次实施，和春节前现金投放的节奏相适应，有利于银行体系流动性总量保持合理充裕，同时也兼顾了内外均衡，有助于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”该负责人说。

对于此次降准，业内专家普遍认为符合市场预期。

“特别是选择了一个比较关键的时间窗口。”交通银行首席经济学家连平表示。

一般来说，年初至春节前，市场流动性都有较大波动，央行为维护市场平稳和流动性充裕，会结合实体经济需要适当动用降准等货币工具支持经济发展，此次累计下调一个百分点，力度足矣。另外，在经济面临的下行压力依旧较大的情况下，降准为全年经济运行和微观经济提振了信心。

谈及今年的货币政策，连平认为，央行将在稳增长的前提下，发挥好平衡器和调节阀的功能，处理好经济稳定增长和美联储加息、稳增长和稳杠杆、扶持民企和控制房价、推动出口和控制资本外流等方面的平衡。在这样的情况下，未来货币政策工具使用将更加多元化。鉴于目前我国存款准备金率仍然偏高，未来存在进一步降准的可能性。

在国泰君安证券研究所全球首席经济学家花长春看来，2019年央行将至少降准3至4次，初步判断一个季度实施一次，全面降准和定向降准会结合起来。

关于此次降准对股市、债市的影响，任泽平认为，整体偏利好。特别是债券市场，此次降准净释放长期资金约8000亿元，将有效对冲今年春节前因现金投放造成的流动性波动，直接带动中长端利率下行，利好债券市场。他同时认为，此次降准也将提振股市投资者的信心。

实际上，在中泰证券首席经济学家李迅雷看来，2019年A股市场无需过度悲观，特别是在目前政策底比较明确的情况下，A股底部很可能已经出现。

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