内容摘要

元旦假期后，伴随现货市场疲软，期价震荡下行，连续两个交易日下跌，临近周末低开反弹，市场悲观情绪上升。考虑到低库存及成本支撑，且春节备货将逐步展开，建议激进投资者短线空单谨慎持有，稳健投资者逢低减持或止盈，关注10500—10600元附近支撑力度及基本面春节备货情况。

一、现货市场影响因素分析

（一）中长期逻辑：低库存与弱消费的博弈

中国果品流通协会的统计数据显示，2018年全国苹果产量预计在3200万吨左右，相比2017年减产1000多万吨。2018年全国苹果入库量约为600多万吨，相比前几年的1000万吨左右，至少减了400万吨，是五年来入库量最低的水平。

卓创资讯数据显示，截止12月27日，山东库容比52.2%，环比减少2.4%；陕西库存比35.2，环比减少2.5%。2018/2019产季，西北地区受灾严重，冷库库存较低，果农及存储商对后市较为看好，挺价意愿加强，客商采购难度较大，部分转至山东地区采购。目前市场走货主要以低价果（三级及以下）为主，低库存对价格形成支撑，但高价区对消费形成抑制，目前产业中长期逻辑主要围绕低库存与弱消费的博弈。

（二）短期逻辑：春节备货情况

当周情况来看，由于元旦假期期间，南方多地出现降温及降雪天气，一方面令南方批发市场走货放缓，另一方面降低沙糖桔等柑橘类水果产量令市场打开想象空间。假期期间下游消费一般，短期抑制价格，节后现货较为疲软，客商消化节前囤货为主，产区走货放缓，市场短暂关注了柑橘类替代水果受灾情况，但短期来看对苹果价格影响尚未凸显。目前来看，冷库总体库存量较低，但从去库存进度来看，与去年节奏相差不大。春节备货情况，成为影响现货价格主要价格因素。

二、苹果产销情况及价格监测

（一）产区情况及价格监测

西北地区货源价格偏高，陕西地区价格略有松动，但客商采购积极性仍一般；山东地区客商有所增多，产区走货平缓，随着春节来临，部分果农有一定变现需求，顺价走货情况增多，但受货源质量普遍不高影响，客商压价心理明显，成交有限；主流交易依旧集中在存储商货源，部分冷库开始为春节包装货源，但尚未大规模向市场发货，价格基本稳定。三级货中质量较好货源受客商青睐，货源消化接近尾声，逐渐开始交易一二级果，成交以质论价。预计下周或受春节消费备货行情带动，产区走货速度加快，中等价位货源价格有望上涨。

（二）销区情况

受元旦假期需求不及预期影响，市场走货放缓，市场商户经营积极性一般，春节备货更加谨慎，收购货源仍有利润，调货利润空间较小。替代水果价格偏低，抑制苹果消费。

出口方面，由于印度出口暂停，2018年1-11月苹果出口101万吨（同期2016年117万吨，2017年116万吨）即使如此，预估2018年出口量可完成120万吨以上。

三、期货市场及技术分析

元旦假期后，伴随现货市场疲软，期价震荡下行，连续两个交易日下跌，临近周末低开反弹，市场悲观情绪上升。

苹果主力AP905合约日K线图来看，期价震荡下行，跌至11000元整数关口下方，均线组合向下发散，期价下探至10600元附近，均线组合向下发散，盘面呈偏空格局。考虑到低库存及成本支撑，且春节备货将逐步展开，建议激进投资者短线空单谨慎持有，稳健投资者逢低减持或止盈，关注10500—10600元附近支撑力度及春节备货情况。