A股首只重新上市股ST长油（长航油运）今天来了，让一直坚守不放弃的12万股东，终于迎来回报。

1月8日早盘，ST长油开盘价2.81元/股，下跌34.8％，随后跌幅缩至28.31％，根据上交所规定，股票于9点31分进入临时停牌状态。

ST长油盘中临时停牌后于10:01恢复交易， 2分钟后，因盘中交易价格较开盘价首次上涨超20％，该股再度被临时停牌，停牌前跌21.81％，报3.37元/股。

10分钟的集合竞价时间加3分钟的连续竞价时间，可以说，ST长油首日13分钟的表现十分精彩。

在ST长油12万股东中，最引入注目的莫过于曾经的私募一哥徐翔。徐翔及其家族成员，在退市整理期突击买入2200万股，按照退市整理期的0.82元/股的均价计算，已经浮盈超5000万元。不过目前徐翔因违法入狱，其股权和房产均已被法院查封和冻结。

恢复上市“暴利”时代终结

在苦熬四年半后，ST长油1月8日重新登陆上交所，成为A股历史上第一只退市后重新上市的股票，首日开盘参考价为4.31 元/股。

更重要的是，首日不设涨跌幅限制。

不过8日开盘，ST长油开盘下跌34.8％，随后跌幅缩至21.81％。

1月7日晚间，ST长油股吧沸腾，连夜挂单买入的人今天可能要失望了。

截至目前，ST长油已经两次临时停牌。根据规定，出现下列情形或将被交易所实施盘中临时停牌，包括：

1、盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌超过 10％（含）、单次上涨或下跌超过 20％（含）；

2.盘中换手率（成交量除以当日实际上市流通量） 超过 80％（含）。

不少人慨叹，恢复上市“暴利”时代终结。

过去几年，恢复上市首日涨幅翻倍甚至几倍。如2015年8月12日恢复上市的协鑫集成大涨986％。但2018年以来，恢复上市的重药控股、攀钢钒钛上市首日表现都不再强势。

2017年12月25日因换股吸合并的招商公路，首日开盘下跌13.25％，截至当日收盘股价下跌9.78％。

2018年8月24日，当年首只暂停上市后恢复上市的股票攀钢钒钛，大幅高开20.52％。截至收盘，上涨25.08％。

最赚钱的却不是徐翔

2014年6月5日，因连续四年亏损，ST长油于从A股退市。退市前一个交易日，股价定格在0.83元。而2015年4月20在老三板恢复转让后，长油连续27个涨停。此后，长油股价连续上涨，至2017年2月27日宣布再次停牌前，创出4.31元/股的新高，与退市时相比暴涨419.28％。

这意味着，在不考虑首日涨跌的情况下，在长油退市前潜伏的投资者已经有一定的收益。

不过， 从A股退市之前，长油股价经历了从每股20元高点到0.83元的断崖式暴跌，进入退市整理期连续7个跌停。2014年6月4日最后一个交易日，长油累计成交13.7亿元，换手率高达53.7％。

而ST长油12万股东中，最引入注目的莫过于曾经的私募一哥徐翔。

在2014年6月长油退市整理期中，徐翔突击入股，用徐翔、徐柏良（徐翔父亲）、郑素贞（徐翔母亲）、应莹（徐翔配偶）的账户大举买入，四人合计持有2200万股长油。按照退市整理期的0.82元/股的均价计算，已经浮盈超5000万元。不过目前徐翔因违法入狱，其股权和房产均已被法院查封和冻结。

2014年三季度末的数据显示，长油的前十大股东中除了徐翔家族，还包括“牛散”王东武持有1309.06万股，名列第二大股东；“ST股专业户”陈庆桃持有800万股，列第五大股东；第六大股东蒋炳方在市场上同样被认为是擅长投资重组股的高手。

ST长油重新上市，受益最大的可能不是徐翔等“牛散”，而是破产重整时通过债转股成为股东的多家银行等金融机构。

截至2018年三季度末，除了第一大股东中国外运长航集团，银行等金融机构占据了长油前十大股东中的9席。包括建设银行江苏省分行、中国银行江苏省分行等。

根据当时的债转股方案，股票抵债的价格为2.30元/股，相对于股票停牌前的0.83元/股，意味着债权人账面上将浮亏64％。但重新上市前ST长油股价上涨至4.31元/股。意味着四年前，它们以浮亏64％的代价接受了债转股的方案，却在重新上市前浮盈87.4％。

有一些股民，时隔多年后，似乎已经遗忘了自己还持有长航油运的股票。

2018年12月中旬，ST长油董秘曾善柱告诉中证君，“长油12万户股东中，有一些因为销户、休眠等原因对不上，导致股东登记工作很复杂。”

值得注意的是，作为ST长油重新上市前的重要股东，中外运长航以及金融机构债权人等均做出相应承诺，保护投资者利益。其中，中外运长航承诺ST长油重新上市后6个月内如连续20个交易日收盘价低于基准价格（4.31元/股）的50％，其持有的ST长油股票锁定期将自动延长6个月。

在ST长油退市后重整过程中取得股份的12家金融机构债权人也作出承诺，在ST长油重新上市后12个月不减持。数据显示，ST长油12家重整金融机构债权人股东合计持股17.67亿股，占公司总股本的35.18％。

还有哪些退市股有机会？

ST长油重新上市，已经让很多老三板的公司摩拳擦掌。

2018年6月，创智科技也向深交所提交了恢复审核重新上市申请，但后来重新上市进程再度陷入停顿。

此外，天创5表示，正与有关方面积极开展重新上市相关工作；南洋5也曾于2017年11月发布公告称，公司正与中介机构积极推进重新上市工作。首家主动退市公司二重5也正在积极争取重新上市。

国机重装董事长陆文俊此前向中证君表示，“我们下一步就是要尽快回归A股，重新上市的方案我们也在推进，这也是我们当时对股东的承诺。”

天创5表示，正与有关方面积极开展重新上市相关工作；南洋5也发布公告称，公司正与中介机构积极推进重新上市工作。另外，曾经的“主动退市第一股”国机重装也正在积极争取重新上市。

不过，也不是所有“老三板”股票都有重新上市的可能。比如，从创业板退市的欣泰3，创业板没有重新上市制度安排，且其退市原因为欺诈发行，具有违法不可纠正、影响不可消除特征。因此，在目前的制度框架下，欣泰3无法重新上市。

如果仅仅以“最近3个会计年度扣非净利润为正，且累计超过3000万元”作为重新上市的基本条件来看，公布2017年业绩的退市公司中，有多达10家公司符合标准。当然，并不是财务数据达标就具备了重新上市的条件。