期货日报网讯（记者 崔蕾）1月19日，南华期货·2019年商品期货、金融衍生品投资论坛在上海举办，南华期货副总经理朱斌在主题演讲中对大宗商品2019年投资进行了展望。

回顾2018年，他表示，从海外的情况来看去年是所有风险资产收益率都低于现金的年份，国内管理期货策略是2018年相对最佳的策略。管理期货大量策略都是趋势性策略，只要市场有趋势就有机会。2018年南华商品指数在2017年后进入盘整振荡，选对品种就显得很重要。2018年对于趋势交易者而言是困难的一年，带来最好收益的品种都是小众品种，2018年相较2017年商品波幅也明显收缩。

此外，现在市场正在发生一个变化，2017年后商品资金流入增速减缓，这也会限制投资收益。从品种来看，相对而言金属没落，能化崛起，所以2019年可能在能化板块机会比较多。

他认为，宏观经济带来的大宗商品的牛市2019年不太可能出现，将主要取决于供需端情况。此外，期限结构加剧期货指数的熊市。中国目前商品牛市在高位盘整，但全球商品指数底部迹象显著，全球大宗商品行情蠢蠢欲动。商品的龙头看原油，今年供应端的变化是推动原油价格的核心驱动力，这个驱动力也是2019年机构看好原油的重要原因。2019年原油供大于求，原油上涨只能寄希望于地缘政治影响比较大的国家超预期减产。不过，期权波动率上升会给原油带来波动率策略的机会。

中国商品之王黑色系中，铁矿石波动萎缩严重，2019年黑色系行情需要关注铁矿石。铁矿石处在去库存的阶段，2019年钢材产量维持高位是可预期的，铁矿石的去库存还会继续。另外，铁矿石的期限结构给多头带来了无以伦比的优势。

他还表示，农产品期待已久的工农剪刀差何时收敛。农产品近几年库存过高是没有机会的主要原因，但远期升水显示了按捺不住的急迫，是一个可观察的品种。