螺纹节后高位持续回落。春节期间钢厂例检并不多，产量相对平稳，基本未受假期影响。由于利润不佳电炉复产节奏较慢，算起产量持稳。终端需求持续停滞，且全国大范围持续雨雪天气加剧了对工地顺利复工的担忧。上周螺纹厂库339.52万吨，增15.54万吨，社库827.69万吨，增103.1万吨，螺纹从节前开始厂库社库增幅均明显加快，春节期间各地仓库进库较多，厂库加速向社库转移。目前厂库已处高位，社库也累至偏高水平，年后需求尚未启动，库存仍将被动累积，随着盘面下挫，库存压力增大。在实际需求显现前，库存压力仍是最主要的制约因素，由于盘面已跌至主流累库成本线，下跌空间减小。

热卷同样明显回落。假期热卷产量继续保持高位持稳，并未受影响，下游需求也维持按需采购，钢厂按订单正常发货，出库较为顺畅。热卷厂内库存99.09万吨环比降2.84万吨，社会库存260.07万吨环比增22.41万吨。热卷厂库中等偏低水平，假期未明显累积，社库累库与去年基本持平，北方贸易商累库量大于南方，东北、华北贸易商反映累库量大于去年，但总体库存压力并不突出。目前热卷供需矛盾不大，库存压力明显低于螺纹，价格主要受螺纹拖累。

矿石上周高位小幅回落。假期期间钢厂生产并未受较大影响，生产基本平稳，库存有一定消耗，年后产量或小增但原料消耗的增量集中在废钢，矿石库存仍有待消化，刚需采购短期仍偏弱，需等待厂库回归正常区间。外矿发货分化，澳矿春节期间发运降幅不明显，巴西受矿难影响降幅较大，且已对中国等主销地宣布受不可抗力影响，后期巴西发货低位运行，难有效回升。矿价在矿难事故发酵中情绪过高，短期供需驱动力转弱出现回调，但中期来看，需求有支撑，供给问题难解决，矿价中枢上移是大概率事件，中线仍建议逢低买入。

焦炭，日照港准一级冶金焦折盘面2180元，05合约贴水约100元。钢厂焦炭库存高位下滑，按需采购为主，但部分库存低位有补库需求。贸易商多持观望态度，港口库存小幅增加。供应端焦企开工率高位，低位库存大幅回升。短期看钢厂库存大幅下滑，同时高炉开工稳增，有小幅补库需求。随着钢厂复产增加，库存压力有望得到缓解。但是限产放松下焦企开工率高位稳步上升，供应宽松超出预期，去库动力将有所减弱。期价振荡为主，重点关注钢材终端需求以及高炉复产情况。

焦煤，澳洲二线焦煤折盘面1525。节后煤矿开始复产，库存大幅增长。蒙煤通关量依旧低位，澳煤持稳。焦企高开工率下库存高位大幅下滑，但钢厂库存依旧偏高。短期看限产放松下焦企开工率屡创新高，焦煤需求处于高位。年后煤矿陆续复产，供应将开始缓慢回升。但因政策原因澳煤通关时间延长，进口收紧，供应仍显偏紧。期价短期偏强，重点关注进口政策变动。