行情回顾：今日沪铜冲高回落，cu1904合约交投区间为49530—50040元/吨，尾盘收于49670元/吨，日上涨0.16%。成交量220484，+23992；持仓量248714，+8326；基差—200，较前一日+120。外盘方面，截至16：02，3个月伦铜报6394.00美元/吨，日下跌0.50%。

铜市行业资讯方面：世界金属统计局(WBMS)周三公布报告显示，2018年全球铜市供应过剩49.6万吨, 2017年全球供应过剩13.8万吨。 1—12月全球铜消费量为2317万吨，低于上年的2326万吨。中国2018年铜表观消费量为1248.2万吨，较上年增加5.9%。2018年12月，全球精炼铜产量为210.74万吨，而消费量为208.88万吨。

现货分析：上海电解铜现货对当月合约报贴水200元/吨—贴水70元/吨，平水铜成交价格49370元/吨—49470元/吨，升水铜成交价格49470元/吨—49570元/吨。市场释放利好消息不断，提振基本金属上涨，沪期铜表现4连阳，今日铜价整理于49600元/吨。期盘稳中趋升态势进一步抑制买盘，持货商换现意愿迫切，故早市报价就呈现前几日的高报低走的现象，开市好铜就自贴水60元/吨一路调降至贴水100—贴水90元/吨附近，平水铜早市报价尚在贴水180—170元/吨挣扎，十点后鲁方、韩国等平水铜已主动调降至贴水200—190元/吨，只有低价货源才受市场青睐，湿法铜自贴水300元调降至贴水350元/吨。今日受制盘面持续走高压力，贸易商虽询价积极但入市谨慎，压价普遍，下游接货继续观望显无力，成交有所抑制。

仓单库存：仓单113140，+1381；2月20日，LME铜库存为139,500吨，较上一交易日增加100吨。截止至2019年2月15日，上海期货交易所阴极铜库存为207,118吨，较上一周增加64,391吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。

主力持仓：沪铜1904合约前二十名多头持仓82902，+4352；空头持仓81752，+4565。主流多空持仓纷纷增加，但空头持仓增幅略为明显。

行情研判：今日沪铜冲高回落，美元指数因美联储会议记录而表现坚挺，而根据世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2018年铜供应过剩有所扩大，打压市场多头氛围，铜价逐渐回落调整。现货市场上，盘面持续走高压力，贸易商虽询价积极但入市谨慎，压价普遍，下游接货继续观望显无力，成交有所抑制。技术面上，期价上行至50000元/吨关口受阻，MACD指标上扬趋势放缓，短期铜价或以高位振荡为主。操作上建议沪铜1904合约在49200—50000元/吨之间高抛低吸，止损各300元/吨。