外盘走势：马来西亚BMD毛棕榈油期货周一跌至一个月低位，为连续第二日下滑，承压于未来几周需求走软及产量水平强于预期。交易商亦称，市场承压于马币升值。马币兑美元周一上涨0.3%至4.0650。BMD指标5月毛棕榈油期货下跌2%，收报于每吨2,212马币，为1月18日以来最低。成交量为39,281手(1手=25吨)。

盘面走势：P1905合约大幅下行,最高报4670，最低报4560，收盘报4570，较上一交易日-2.81%；成交量538378手；持仓量492248手，+28300；基差30，+18；P5月与9月价差-138，-54。

消息：印尼棕榈油协会数据显示，2018年印尼棕榈油（其中包括油脂化学品以及生物柴油）出口量为3460万吨，比2017年提高8%，其中对中国和巴基斯坦的出口量提高，但对印度出口量同比减少12%，因为印度征收的进口关税较高。2018年印尼的毛棕榈油产量为4300万吨，同比提高12.5%，为历史最高产量。2019年毛棕榈油产量预计提高4—5个百分点。

市场报价：天津贸易商报价，24度棕榈油4620元/吨；张家港地区贸易商报价，24度棕榈油4580元/吨；广东东莞地区贸易商报价，24度棕榈油4550元/吨。

仓单库存：仓单0吨，+0吨，社会库存：2月25日70.8万吨，+15.3，处于近三年同期高位水平。

主力持仓：棕榈油1905合约前20名多头163192，+6921，空头178181，+7614，净空持仓14989，较前一日增加693手，空头连续两个交易日增加，促进净空持仓回升，较2.12日阶段性低点已经增加18111手，市场做空积极性回温。（单位：手）

总结：原本市场对马来西亚棕榈油季节性去库存存有预期，但是该国前25日出口数据环比减少，加上市场对产量下降幅度存在质疑，未来库存下降空间有限，导致棕榈油期价下方支撑明显减弱，加之原油期价下跌，短期走势将转弱。技术上，棕榈油1905合约增仓大幅下行，为油脂中表现最弱品种，前二十名净空持仓回升，后市期价延续回落走势，操作上，建议单边空单谨慎持有，止盈4630元/吨，稳健投资者可继续持有买菜油抛棕榈油1905合约套利组合。