行情回顾：今日沪铜延续弱势，cu1905合约交投区间为49110—49650元/吨，收于49210元/吨，日下跌0.51%。持仓量228928，-6672；基差630，较前一日+95。外盘方面，截至15：33，3个月伦铜报6415.50美元/吨，日下跌0.61%。

铜市行业资讯方面：据彭博社报道，秘鲁能源与矿业部表示，秘鲁今年1月的铜产量下降了12.6%至201217吨，这是自去年7月以来的新低。

现货分析：上海电解铜现货对当月合约报贴水130元/吨—升水30元/吨，平水铜成交价格49730元/吨—49830元/吨，升水铜成交价格49870元/吨—49950元/吨。沪期铜持续整理于49900元/吨一线。隔月合约价差保持back结构，近强远弱结构扩大至150元/吨附近，令市场报价持续走低。早间持货商换现意愿极强，报价平水铜贴水100元/吨以内，好铜报价高达升水40元/吨以上，市场虽询价氛围积极，但实际成交有阻力，市场报价进一步调降，平水铜引领下滑，报价快速降至贴水130—贴水120元/吨且有压价空间，少量平水铜闻有贴水140元/吨以上受市场青睐，成交有起色，好铜自升水20元/吨附近渐有成交，但大量成交仍受到平水铜下调的拖累，集中交易于平水一线，同时闻有少量压价贴水可收货，下游入市属刚需采买，湿法铜跟随市场调价自贴水200元/吨调降至贴水240元/吨附近，部分品牌差的甚至可更低。隔月合约back结构变动频繁，市场表现较为纠结，交投意愿低迷，市场接货存有足够的压价空间。

仓单库存：仓单127599，-1022；3月06日，LME铜库存为116,875吨，较上一交易日减少1,725吨。截止至2019年3月1日，上海期货交易所阴极铜库存为227,049吨，较上一周增加9,255吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。

主力持仓：沪铜1905合约前二十名多头持仓74453，-322；空头持仓81446，-813。主流多空持仓双双减少，其中空头减幅略为明显。

行情研判：今日沪铜延续弱势，因美元指数持续上行，以及中国铜库存的大幅增长，对铜价造成抑制。现货市场上，因价差结构的变化令持货商流露出明显的逢升水抛货换现的情绪，在抛货集中成交乏力的情况下，在价差持续近强远弱态势下贴水仍有下扩的空间。技术面上，期铜主力1905合约承压于布林带中轨下方，MACD指标高位形成死叉，盘面维持偏弱走势。操作上建议沪铜1905合约可考虑背靠50000元/吨反弹抛空。