今年平台将上线天胶、白银等品种，并对原油、燃料油等保税品种进行可行性研究

作为期货服务实体经济的一大重要举措，上期所标准仓单交易平台上线后，平台功能逐步完善、交易品种不断丰富、影响力持续扩大，吸引了不少产业链企业的积极参与。平台提供的标准仓单开户、交易、结算、交收、信息、风控等一站式服务，不仅能满足企业在生产经营活动中的实际需求，同时也促进了期现业务更有效地衔接，助力大宗商品市场持续健康发展。截至目前，上期标准仓单平台上线运行已10个月有余，为更好地了解仓单交易平台的功能发挥情况，近日，记者跟随调研团前往位于产业链上下游的相关铜企及交割仓库实地调研，从企业参与角度了解他们的实际诉求与参与体验。

A    “天天交易、日日交割”解决企业需求痛点

上期所党委书记、理事长姜岩向期货日报记者表示，标准仓单交易平台的推出是上期所增强金融服务实体经济、建设世界一流交易所的重大举措。他表示，通过上期标准仓单交易平台的交易，可以全面完善期货市场功能，满足实体经济多元化的需求，促进市场化的地区升贴水、品牌升贴水和等级升贴水逐步形成，使实体企业期待的“天天交易、日日交割”模式成为现实。

“由于期货市场是标准化的市场，而相关企业在实际经营中存在着个性化、多元化的需求，这就导致期货市场在服务实体企业的过程中存在诸多不匹配之处。”上期所大宗商品部总监鲍建平说道。

他告诉记者，这些不匹配主要体现在五方面：其一是时间不匹配，期货市场一般每月交割一次，但是实体企业每天都需要生产与经营；其二是地点不匹配，这发生在期货实物交割配对过程中，即仓单所在地区与企业需求地不相匹配，导致线下再次串换的需求；其三是品种与品牌的不匹配，主要原因在于期货市场品种的标准化与现货市场需求的多元化不一致，而且企业在期货实物交割中，通常是拿到最通用的仓单，其品牌与规格不能有效满足企业生产经营的需要；其四是交易方式不匹配，企业在现货贸易中通常有“一对一”或“一对多”的多样化需求；其五是价格不匹配，期货市场提供贸易合同的基准价格，而现货市场还存在地区升贴水、品牌升贴水、品级升贴水等诸多报价因素。

在这样的背景下，上期所建设标准仓单交易平台，就是为了弥补期货市场服务实体经济的短板，打通期货市场服务实体经济的“最后一公里”，解决现货市场普遍存在的效率低、成本高、信用差、期现不能有效结合等诸多痛点问题。

姜岩表示，标准仓单交易平台的上线运行，不仅能为企业的原材料采购与产品销售提供重要的补充渠道，帮助相关企业降本增效，促进仓单串换，优化库存布局，降低库存水平。同时，对于防控金融风险和治理金融乱象，规范大宗商品市场流通秩序，建设多层次商品市场体系，争夺大宗商品全球定价话语权等也具有重要意义。

B    一键联结产业链上下游  搭起企业期现业务之桥

位于铜产业链上游的云南铜业集团是国内大型电解铜冶炼企业之一，也是参与国内期货市场的“元老”级企业，在上海金属交易所（上期所前身）时期就积极参与有色金属期货交易。在上期所成立后则成为第一批会员单位。为有效规避生产经营过程存在的价格波动风险，公司每年都会在上期所开展相关产品的套期保值业务，保障企业日常生产经营的稳健运行。

云南铜业期货管理部总经理张剑辉告诉记者，公司在上期标准仓单交易平台成立之初就积极参与了相关讨论和测试。据了解，在平台去年5月28日上线后，云南铜业的全资子公司——上海云铜贸易有限公司作为第一批交易商率先开立了交易账户。随后在2018年11月，云南铜业股份有限公司结合实际业务需求和仓单交易平台上线后的运行情况进行了综合考量后，主动开立了仓单交易账户，积极参与标准仓单交易。

而在不久后的12月12日，云铜在交易平台上挂的一笔仓单解决了下游铜消费企业——江润铜业的“燃眉之急”。

江润铜业副总经理储建坤向记者介绍，公司是国内最大的铜电线电缆研发、制造企业之一，每年原材料采购的电解铜消费量有70万到80万吨。作为电解铜的下游消费企业，公司一直坚持“订单采购、按需生产”的生产经营模式，尽可能地降低库存水平以及资金占用情况。

谈到“双12”订单，江润铜业贸易部负责人骆骏介绍，2018年12月12日上午，江润铜业贸易部接到了客户的重要订单，要求尽快提供高品质光亮级别铜杆供货订单的样品。但是，生产高品质光亮级别铜杆对电解铜的品质和品牌都有较高要求。而在期货市场每月15日最后交易日以后，进行实物交割还需要5个工作日，致使期货的实物交割头寸不能及时满足生产需求。

“当时公司急需高品质平水铜或现货升水较低的升水铜，而且要求仓库地点最好在江苏省内。但是我们通过在现货市场询价发现，当天高品质电解铜现货的升水普遍偏高，特别是无锡、宜兴、常州的货源较少，难以满足公司需求。”他向记者说道。

情急之下，公司突然意识到可以去上期标准仓单交易平台上试试。庆幸的是，当时平台上刚好有一笔和客户要求品牌、仓库一致的仓单在挂牌销售。当日上午11：05，江润铜业在仓单交易平台完成了摘牌成交。

经过查实，这笔仓单是由云铜股份挂牌卖出的4张铜品种标准仓单，电解铜品级为A级铜，而交割仓库正巧就在中储无锡仓库。随着线上实时交易的一“键”定音，这批仓单最终摘牌成交价为49270元/吨，总成交金额4912711.70元。

上期标准仓单交易平台不仅能雪中送炭，为企业解了燃眉之急，帮助其开辟了新的购销渠道，而且还经常锦上添花，让交易的参与者切实感受到了平台的高效性与便捷性。在当日13：42，江润铜业提出仓单出库申请；1分钟后，中储无锡交割仓库核准仓单出库申请、注销仓单、转为现货；随后江润铜业立即安排物流车辆，并于20：00办理完成全部提货手续，将货物运回工厂进行生产。

通过仓单平台交易，两家企业都深深体会到上期标准仓单交易平台已经成为联结产业链上下游企业的重要桥梁。

作为产业链上游企业，云南铜业通过标准仓单交易平台，有效地降低了产品库存，快速地完成了产品销售回款，确保了公司经营目标的顺利实现。截至2018年年末，云南铜业在交易平台实现阴极铜交易79722.7125吨，完成销售收入39.16亿元（含税）。

张剑辉告诉记者，公司在参与过程中切实感受到了平台交易的方便快捷。“过去在阴极铜现货销售中，寻找客户、资质审批、定价洽谈、合同签署、尾款清收等相关环节十分繁琐，但是现在所有流程和步骤均可以在上期标准仓单交易平台线上完成。”

同时，实时结算有效降低了资金风险，货款每笔都按实际重量结算清楚，无两金（应收款和预付款）清收风险，无银行承兑等信用支付凭证带来的资金风险。他表示，公司将继续积极参与上期所标准仓单交易，把产品通过仓单交易平台卖向全国各地的终端消费用户，在仓单交易平台和上期所相关期货合约开展期现套利，为公司创利、创效、创新寻找新路子。

作为铜下游消费企业的负责人，储建坤认为，参与标准仓单交易能够及时、便捷地满足企业生产经营的连续性需求。标准仓单交易采用T+0的交收模式，能够实时过户、日日交割，满足了企业每日经营、销售的连续性需求。

“在参与仓单交易的过程中，不仅有上期所的公信力作保障，整个交易流程公开、透明、规范，让企业在成交以后没有后顾之忧。同时，通过线上平台进行交易，不仅能够实时完成仓单过户与出库申请，还可在当天完成仓单注销、提货出库等，突显了高效、便捷的交易优势。此外，上期标准仓单交易的价格与期货、现货市场实现了紧密联动，对现货市场具有较为有效的价格发现作用。”储建坤补充道。

他向期货日报记者表示，目前上期标准仓单交易平台已经成为江润铜业原材料采购的重要补充渠道之一。未来公司在原材料采购时，将会对现货市场采购、期货市场交割采购以及标准仓单交易平台采购进行统筹考虑。

C    实现市场资源有效配置  促进大宗商品市场健康发展

上期标准仓单交易平台产生的集聚效应逐渐扩大，吸引了国内大宗商品领域重要的生产商、贸易商、消费商、供应链（仓储、物流）服务提供商等产业链企业的广泛参与，同时平台依托上期所在全国完整的交割仓库布局优势，将供应端、需求端乃至仓储、物流等环节有机结合在一起，形成完整的产业链生态圈，大大提升了市场资源配置的效率。

就这方面而言，仓储物流企业作为仓单交易中不可或缺的一环，拥有着毋庸置疑的话语权。记者来到本次仓单交易的指定交割仓库——中储发展股份有限公司无锡物流中心（简称中储无锡）。

据中储无锡公司总经理杨飚介绍，中储股份无锡物流中心所在无锡地区，是国内有色金属、黑色金属等大宗生产资料的主要消费区域及集散地之一，无锡物流中心依托区域优势，建有完备的物流平台，年吞吐能力达500万吨。在这样的地利条件下，中储无锡成为上期所铜、铝、铅、锡、镍、螺纹、线材及热轧卷板的指定交割仓库，是除贵金属以外金属交割品种最为齐全的交割库之一。

他告诉记者，自上期标准仓单交易平台上线后，作为仓库方能明显感觉到产业链各环节企业的参与度明显上升，活跃度也在不断提高。在他看来，随着大量实体企业踊跃参与，上期标准仓单交易平台的功能发挥会更加完善，将进一步规范大宗商品市场的流通秩序，提升期货市场服务实体经济的能力。

“通过仓单平台交易价格与主流网站现货报价可以发现，仓单交易价格与期货、现货市场价格紧密互动，平台上的仓单交易价格贴近市场、可行度高、有连续性等优点也得到了客户的高度认可，能够及时反映市场供需的变化情况，指导企业规避风险。”他说道。

同时，在参与过程中，中储无锡仓库也真切体会到了平台的优点。其一是界面友好、交易直观。杨飚认为，上期标准仓单交易平台设计合理，操作界面简约直观，综合处理能力强，使用起来高效方便，为仓库办理正常的过户业务和仓储费用的结算方面提供了便利。其二在于简化流程，降低成本。过去的标准电子仓单系统，需要仓库在买卖双方的交易过程中，随时关注系统中的指令传递并进行操作。而现在的标准仓单交易平台简化了流程，仓库不需要随时关注系统变化，相较于电子仓单系统更为高效，减少了仓库期货管理的人工成本。其三是线上操作，安全可靠。仓单交易平台有着先进的认证加密技术，所有指令均通过平台发布，每个客户都有相应的账号和密码。仓库也指定专人使用对应的账号和密码在平台上操作。而传统的现货交易则是凭借传真单据，相比之下，交易平台的安全性更有保障。

记者了解到，截至2019年2月22日，通过中储无锡仓库的标准仓单交易笔数达986笔，交易量达到28.25万吨，其中铝锭24.94万吨，电解铜3.27万吨，电解镍373吨，中储无锡在平台上交易的客户数量也突破了100余家。

在采访中，鲍建平表示，建设上期标准仓单交易平台的目的，是更好地满足实体企业的多元需求。首先，作为上期所设立的平台，上期标准仓单平台具有较强的公信力，交易公开、公平、公正，且不以盈利为目的；其次，平台严守安全规范，严格实施三流合一，即货、款、票均在平台流转，确保交易的货物、资金与票据的安全，且符合国家税务相关法规的规定；再次，平台线上交易十分高效、便捷，实现了三个实时：实时仓单过户、实时资金划转、实时出入金，企业交易效率明显提高；同时，平台交易成本低，免收手续费及过户费，有效降低交易成本；最后，通过期现结合，平台提供期货升贴水报价方式，实现期货与现货市场联动，为此，平台被市场赞誉为“五好”平台。

对于未来的发展规划，姜岩告诉记者，上期标准仓单交易平台是上期所顺应“互联网+大宗商品贸易”新兴业态的发展趋势，为企业量身打造的大宗商品一站式服务平台。具体来看，平台的发展规划分“三步走”战略。第一步解决“从无到有”的问题，本着“稳起步”的原则。目前，标准仓单交易平台已上线铜、铝、铅、锌、锡、镍等有色金属品种，市场运行平稳，企业积极参与，服务功能初步显现。第二步是“从有到优”，对平台持续进行优化。他表示，今年标准仓单交易平台还将上线天然橡胶、白银等品种，也将对原油、燃料油等保税品种进行可行性研究，满足实体企业多元化需求。第三步，标准仓单交易平台将充分发挥功能，实现期货市场与现货市场的联动发展，助力交易所建设成为世界一流综合性期货和衍生品交易所。未来，仓单交易模式也将成为大宗商品交易的主要方式之一。

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