伦铜上周冲高后回落，周K线为带长上影的十字星线，最高价7533美元表明7500美元一线有较大压力。那么铜价下一步会如何运行？我们从技术图表上看：伦铜自5月2日低点6780美元形成了一个小的上升支撑线，目前这一线支撑线和20日均线重叠，也就是7240美元一线有一定的支撑力度，这也是近期多空的分水岭，如果跌破这点铜价就还有下跌空间。基本面方面：上周公布的汇丰中国制造业PMI为49.6，不但创七个月来低点，也处于50荣枯线下，这表明中国经济复苏的艰难历程。而基金持仓近期出现持续大幅减仓的过程，其最高值接近7.6万，目前已经降到5.3万，大幅减少2万多手，这表明基金在这一线并没有一味看空。伦铜如果7240美元被有效跌破，近期就还有继续回调空间，但不一定会创新低，市场的整个趋势继续以逢高做空为主。

上周重要相关信息摘要：美国商务部公布的数据显示，美国4月(独户住宅)新屋销售年化为45.4万户，高于预期的42.5万户，年化月率为增长2.3%，前值为1.5%。其中新屋销售价格中值同比跳涨14.9%，触及创记录的27.16万美元。库存月数下降至4.1，库存为15.6万套。总部位于达拉斯的联信银行(Comerica)的首席经济学家Robert Dye表示，房市中的(增长)动能显而易见。新屋销售增长对美国经济有着全面而有力的支持。全美地产经纪商协会(NAR)公布的数据显示，美国4月成屋销售总数年化增至497万户，创2009年11月以来最高水平。具体数据显示，美国4月成屋销售总数年化为497万户，略低于预期的499万户，前值修正为494万户，初值为492万户。4月成屋销售年化月率上升0.6%，预期上升1.4%，前值修正为下降0.2%，初值下降0.6%。当月成屋价格中值较上年同期增长11.0%，至19.28万美元；成屋库存空置指标5.2个月。国际购物中心协会(ICSC)与高盛集团(Goldman Sachs)共同发布的5月18日当周连锁店销售数据表明被压抑的需求有所上扬。数据显示，美国5月18日当周ICSC-高盛连锁店销售较上周增长0.2%，至547.9，前值下滑2.0%。此外，美国5月18日当周ICSC-高盛连锁店销售年率增长3.1%，前值为增长1.2%。ICSC首席经济学家Michael Niemira表示，上周消费者迎头赶上，帮助推进零售商当周销售。不过天气环境继续破坏零售销售的周增长速度。

从上周公布的最新LME库存报告显示：库存减少8775吨至621175吨，伦铜库存上周小幅减少，但仍接近630000吨的水平，高库存对铜价的压制作用仍明显，预计高位库存近期仍会持续。

国际金融市场中各重要品种：美元指数上周冲高后回落，最高冲至84.49，最低探至83.43，收盘下跌0.59点，以83.63报收。从技术图表上看：美元指数上周出现冲高回落的走势，近期有进一步调整要求，向下支撑在82.80一线。美原油有所回落，主力合约7月最高冲至97.35美元，最低探至92.21美元，以94.15美元报收。技术图表上看：美原油上周冲高后回落，最高价已经到97美元一线，目前还没有企稳迹象，预计近期调整还会延续。

沪铜今日主力合约9月低开350元/吨，开盘价52550元/吨。沪铜今日早盘低开后围绕52500一线有所振荡，目前来看52550是多空分水岭，如果今日收盘在52550之下铜价继续回调概率较大，操作上我们继续保持逢高做空思路。