最近全国水泥价格结束了去年12月底开始价格下降的趋势，进入旺季涨价阶段。最新数据显示，全国水泥价格指数为148.7，相对于3月下旬的最低点位144.99上涨了2.5%，相比去年同期则上涨了10.87%。

按照地区来看，近一周内，上海地区水泥价格涨幅明显，北京、天津、浙江、云南等省市均有不同程度上涨。

对此，东兴证券赵军胜分析认为，从供给端看，水泥产能被严格控制，对于产能实行等量和减量置换，全国几乎没有新增产能，水泥产能总量保持在稳定的水平，没有新增产能的压力。同时，随着水泥行业自2011年以来的几年的行业景气度下行，行业集中度水平在不断地提升态势当中，一些区域龙头公司的集中度水平已经达到很高水平，水泥行业在我国已经形成寡占态势，并且这个趋势还会继续向上，这些保证了价格水泥中枢会不断地处于向上态势当中，特别是龙头公司受益较大，在产能被严控的情况下，收购兼并的发展路径清晰。

至于需求端，赵军胜表示，水泥价格总体继续上涨，虽然前期价格水平总体较高，但得益于地产和基建的双重推动，需求进入旺季继续改善，供给端集中度提升和产能没有增量使得水泥价格的中枢继续上移。实际上，当前地产和需求比预期的要好，2月份地产和固定资产投资数据验证了前期的判断，当前经济和需求态势较好，经济并非预期那么悲观。水泥虽然弹性空间收窄，但看好供给端控制较好价格中枢上移的水泥的悲观预期下的估值和基本面的改善，看好消费类建材的绝对需求的释放。

华泰证券鲍荣富等指出，3月建筑PMI超预期及核心城市地产复苏正在逐步验证水泥实际需求并不悲观。

3月下旬起，随着市场需求恢复正常、库存下降，水泥价格企稳并有所回升。随着4月水泥迎来旺季行情，各地已经开启普涨模式。主要在于：天气转好，企业日发货表现良好，企业市场信心增强；熟料价格已经上调，对本次水泥价格上调起到带动作用。

华泰证券建议，近日水泥企业大涨，主要原因在于需求验证带动悲观预期修复、进而带动水泥企业估值修复。从当前时点来看，水泥企业19年盈利仍具稳定性，对应19年估值仍处低位，仍处估值向上修复的通道中。推荐上峰水泥、冀东水泥（19/20净利润增速55%/15%，19/20年PE12x/10x）、海螺水泥（19/20净利润增速2%/3%/，19/20年PE7.8x/7.5x）。

中泰证券张琰等也指出，基建是疏通信用的重要抓手，也是经济增长的稳定器，相关受益品种具备机会。从当前信用疏通的角度看，政府加杠杆或是主线，专项债发债提前等行为是对这一逻辑的印证。市场普遍预期区域建设推进有望对北方部分区域的水泥需求带来一定弹性，但是近年北方经济较差（政府能力有制约）而水泥产能的天然利用率中枢走低明显，行政限产成为价格的重要支撑，政府能力边际的变化力度如何，是否能为价格继续带来弹性，是密切需要关注的核心。供给结构较好的区域建设相关标的天山股份、冀东水泥、祁连山、西部水泥等存在机会。从能力和意愿匹配的角度来看，南方地区的需求支撑力度可能仍然是强于北方的，区域间马太效应可能会继续体现，关注海螺水泥、华新水泥、塔牌集团。