期货日报网讯（记者 董依菲）4月20日，由中国期货业协会举办的2019年第13届中国期货分析师暨场外衍生品论坛在杭州拉开帷幕。在当天下午由新湖期货承办的“大宗商品投资机会研讨会”专题活动上，凯丰投资首席经济学家高滨表示，应当对人民币资产树立起信心。

“从2018年看，外部市场处于过度恐惧，而内部市场则是过度恐慌。”他表示，去年外部市场在贸易摩擦的背景下，市场情绪过为悲观，一方面国际贸易局势恶化，市场担忧外部市场联合对抗中国，并且担心在此情况下，中国可能重新“闭关锁国”。但是可以看到这些担忧都没有发生，市场反应属于过度恐惧。

另一方面，内部在经济下行压力下，市场担心国进民退造成市场运营效率下降，以及担忧政治手段行政效率下降，整体上市场对经济下行与盈利增长下行的预期十分悲观。

“但从回报、货币、信仰三方面来进行分析，目前应当对人民币资产保持信心。”他认为，当下市场对中国的担忧在两方面，一个是宏观杠杆率，一个是186万亿的M2。但他表示，从回报来看，与欧美市场相比较，中国债券与股票静态收益率都十分有吸引力。同时随着股票、债券市场国际化推进，A股市场与美股极低的相关性正在吸引外国投资者来分散风险；从货币来看，金融危机后存在全球性的货币超发，与其他国家对比来看，可以发现中国货币总量在东亚体系中并不突出；在信仰方面，一方面是中国在大国领导力与制造业方面的优势，同时可以看到人民币国际化也在稳步推进。

所以从长期视角来看，他认为在大类资产配置方面，股票方面可以看多新兴市场，全球央行的“娱乐至死”为其提供了双重支撑；商品方面可以长期超配，特别是有色方面的铜；最后，债券方面低配利率久期市场，他认为美债利率曲线倒挂是央行“娱乐至死”与市场误读的共同结果。