国家统计局5月9日公布的数据显示，4月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.5%，涨幅略有扩大；环比上涨0.1%，由降转涨；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨0.9%，环比上涨0.3%，涨幅均略有扩大。

“从同比看，4月CPI涨幅比上月扩大0.2个百分点。其中，食品价格上涨6.1%，影响CPI上涨约1.19个百分点；非食品价格上涨1.7%，影响CPI上涨约1.35个百分点。在食品中，猪肉价格上涨14.4%，涨幅比上月扩大9.3个百分点，影响CPI上涨约0.31个百分点。去年秋季北方水果歉收，今年存量不足，鲜果价格上涨11.9%，影响CPI上涨约0.22个百分点。在非食品中，医疗保健、教育文化和娱乐、居住价格分别上涨2.6%、2.5%和2.0%，合计影响CPI上涨约0.93个百分点。”国家统计局城市司处长董雅秀分析说。

中国国际期货高级研究员汤林闽也认为，4月CPI同比涨幅较上月扩大，主要原因是食品价格上扬，尤其是猪肉、鲜菜和鲜果三者价格对CPI的影响较为显著。其中，猪肉价格是所有CPI构成品种中涨幅最大的。鉴于非洲猪瘟疫情的影响短期内无法消散，未来猪肉价格还有可能进一步上涨，将继续影响CPI上涨。另外，4月鲜果价格涨幅较上月明显扩大，主因是存量不足，这也是短期内较难消除的因素，未来也将影响CPI上涨。

在方正中期期货研究院院长王骏看来，4月CPI同比涨幅基本符合预期。虽然近期国际油价有所回落，但猪肉价格涨幅维持高位且有继续加快的可能，“猪周期”推升CPI的逻辑继续存在，加之二季度不断回落的基数，预计二季度CPI有望继续平稳上行。

“从中长期看，核心通胀仍可能保持稳定，但货币环境已有改善迹象，结构性通胀风险有所上升。”王骏对期货日报记者说。

PPI方面，4月的同比涨幅较上月扩大0.5个百分点，环比涨幅较上月扩大0.2个百分点，已连续两个月回升。

“从同比看，石油和天然气开采业，石油、煤炭及其他燃料加工业，以及煤炭开采和洗选业涨幅扩大较多，分别较上月扩大0.4、0.7和0.5个百分点，是推动PPI上涨的主要驱动因素。”汤林闽说。

坤西金融研究院院长相阳表示，在PPI中，生产资料价格自年初以来快速上行，显示工业生产需求较为旺盛。从各行业开工率看，高炉和炼油厂开工率4月份开始快速恢复，高炉开工率已接近去年高位。由此来看，当前工业品需求处在恢复过程中，对PPI构成支撑。而生猪存栏和能繁母猪存栏仍处在快速下行过程中，对相关饲料产品的需求或进一步减弱。

“考虑到同比基数因素，以及近期原油价格波动加大，在大宗商品价格没有大幅上涨的情况下，预计5月份之后的PPI将逐步回落，下半年可能由正转负。”申银万国期货研究所分析师唐广华说。

另有研究人士表示，受未来国内需求可能有所放缓的影响，外部因素对PPI的影响目前仍处在可控区间。考虑到后期国际市场的冲击和国内需求的变化，PPI总体仍将在低位波动，下行概率大于上升概率。

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