今年以来，受宏观环境影响，股指的波动幅度明显加大。A股未来究竟会有怎样的表现？投资者又该如何利用好金融衍生品工具？日前，在中大期货于上海举办的2019金融衍生品投资策略会，与会嘉宾对这些问题进行了深入探讨。

中大期货研究员宏观金融组组长周之云告诉期货日报记者，年初A股上行的原因主要有四个：估值便宜、政策面支持、资金面支持以及政策宽松。叠加去年影响整体行情的中美经贸摩擦当时也有所缓和，“无论是基本面还是市场情绪，都为A股的反弹打下了良好的基础”。

“也正是在此情况下，自2月25日开始股指期货出现了大幅升水现货的情况，而上一次股指期货大幅升水现货的情况发生在2015年的牛市中，也给市场提供了一些期现套利的机会。”他说。

与此同时，据记者了解，今年期权波动率也大幅飙升，极度虚值期权更是飙涨，甚至在2月一度出现日内涨幅192倍的情况。“值得注意的是，部分投资者甚至将其视为一种非常‘安全’的理财产品，对其所要承担风险没有一点概念。”上海洹睿资管创始合伙人首席投资官曹韵说。“要知道，期权虽然一天内可以让你盈利几百倍，但也会让投资者在一天内输掉所有权利金。”

在中大期货副总经理、首席经济学家景川看来，金融衍生品等工具的专业性极强，而国内投资市场还不是很成熟，个人投资者的占比较高，对市场有很大的影响力。

在他看来，股指期货、期权等金融衍生品是大类资产配置中的一个很好的标的，可以用以对冲或回避一些投资中可能遇到的风险。

近期，股指期货的进一步放开为套保提供了更多的机会。“随着股指期货进一步向常态化发展，其流动性将有所提升，这给那些有大量套保需求的机构带来了更多的操作机会。毕竟整体若流动性不好，套保策略也很难执行。”景川说。

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