等待贸易摩擦缓和  国际需求将逐步恢复

5月29日，德鲁里董事总经理Tim Power在上衍航运论坛演讲时表示，虽然短期面临巨大困难，但是随着行业整合与新模式探索，传统集装箱运输行业前景依然广阔。

从行业本身特性来看，航运是一个周期性行业。Tim Power介绍，2008年金融危机以来，航运行业利润普遍较薄，主要靠规模效应提高盈利水平。但是依靠规模效应获益，必然要面对结构性产能过剩。这对于航运行业而言，就是运力过剩。集装箱船运只有在仓位运用率达到90%才会存在利润空间，这种情况下，运费总是存在下行压力。目前更具挑战性的是行业同质化、商品化严重，各航运公司所提供的服务差异化很小，价格成为唯一竞争手段。

“此外，航运的需求曲线缺乏弹性，这意味着船运的需求建立在商品需求的基础上，而商品的需求不受航运市场的影响。”Tim Power表示，这也造成行业盈利的偶然性。大型集装箱船运公司资本回报率的情况相当不理想，2018年主要的承运方报告显示，资本回报率处于2%的低位，利润已经无法跑赢投入的成本。

从市场需求来看，2018年世界经济总体延续增长态势，但二季度以来，世界经济增速出现高位下行走势，全球贸易有所减弱。虽然2018年全球集装箱海运量总体保持增长态势，但增速出现回落。克拉克森数据显示，2018年全球集装箱海运量为2.01亿TEU，同比增长4.46%，相比2017年有一定回落。

具体到各个航线，2018年亚欧航线运量略有下滑，太平洋航线海运量表现突出，跨大西洋航线运量与运费都相对稳定。据了解，英国等部分欧洲国家经济增长疲软影响了远东与欧洲航线的贸易运输，2018年远东与欧洲航线的集装箱海运量为2349.8万TEU，相比2017年出现轻微下滑。太平洋航线在一季度因中国季节性因素运量有所上升。进入夏季以后，受中美贸易摩擦的关税政策影响，部分货主加速提前出货，运输需求强势增长，太平洋航线海运量保持5.88%的高速增长，同时也一度推高了太平洋地区运费。南北航线海运量同比增长6.29%，运输需求持续上涨。亚洲新兴经济体国家经济快速发展，进出口贸易活跃，带动区域内航线运量保持较高增速，2018年海运量同比增长6.45%。

在近年运力持续过剩以及全球贸易摩擦频发的阴影下，航运企业利润微薄。Tim Power介绍，一些航运企业尝试通过进行整合、收购、并购或者尝试新的商业模式实现突破。产业整合和市场集中度有利于价格的稳定，进而扭转行业整体的盈利环境。但是探索新的商业模式对于传统航运公司而言并不是容易的事情。例如，马士基对新商业模式的探索，是通过成为海上物流的整合者，覆盖到更广阔的产业链。在Tim Power看来，这种模式会使企业与其公司客户形成竞争关系，在其自身没有获得较大市场发言权的情况下，马士基不仅会损失自己原有的客户，在业务拓展方面也面临很大阻力。分散投资一方面将会造成对原有业务投入的削弱，公司可能失去传统市场优势，另一方面，开拓新业务也会给公司管理带来很大挑战。

虽然航运产业面临很多困难，但是中短期和长期趋势依然存在机会。Tim Power表示，短期而言，随着国际贸易摩擦问题的解决，国际航运需求必然逐步恢复。长期来看，近年对全球经济衰退的预期，造成航运公司减少了对23000吨及以上超大型货轮的购买。行业内部转变将带领规模经济主导的时代走向终结，航运公司不再需要通过大量的市场份额获得到更高的利润率。随着产业整合、市场集中度提高，市场整体运力得到更好管理的情况下，缺乏弹性的需求曲线反而将成为行业的优势。

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