美联储在5月初召开的上一次政策会议上表示，在调整利率前，美联储将在一段时间内保持耐心。最终结果可能表明，这里所说的“一段时间”就是两个月。

经济学家预计，美联储将尝试从原来的立场上优雅地转身，承诺在必要时下调利率。

根据芝商所“联储观察”(Fed Watch)工具所反映的期货交易信息，过去几周，贸易争端升级加上经济步入放缓趋势的观点已促使市场预计美联储今年将降息两次以上。目前市场反映的美联储7月份降息0.25个百分点的可能性为80%。

如果美联储准备采取行动，同时又需要暂时按兵不动，对美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)来说将是一个沟通上的挑战。

Janney Capital Management首席固定收益策略师Guy LeBas表示，这种情况下沟通难度会很大。

美联储将在美东时间周三下午2点宣布利率决定，以下是投资者需要关注的内容：

保持耐心，但准备行动

美联储联邦公开市场委员会(FOMC)在5月初的上一份政策声明中表示，考虑到全球经济和金融形势的发展以及温和的通胀压力，在决定未来应当对联邦基金利率目标区间做出怎样适当的调整，才能支持就业最大化和物价稳定目标的过程中，FOMC将保持耐心。

经济学家预计，美联储将把联邦基金利率目标区间维持在2.25%-2.5%，同时修改措辞，暗示将在更大程度上做好调整政策的准备。

法国巴黎银行(BNP Paribas)首席美国经济学家Daniel Ahn表示，美联储可能会在保持耐心的概念中加入对数据和事态发展敏感性的表述。

一些经济学家认为，政策声明可能还会强调全球经济和金融发展形势带来的“下行风险”。

新环境下的点阵图

美联储2011年开始采用的点阵图从未在宽松周期中使用过，经济学家也不确定美联储是否愿意通过点阵图来暗示宽松政策方向。许多人认为，美联储官员会把利率预期记录下来，从而对降息预期做出反映，但2019年的点阵图中值可能仍显示利率政策不变。另一方面，经济学家预计2020年点阵图中值会下降，意味着美联储未来不会再加息。今年3月份的2020年点阵图曾预计美联储将加息一次。

采取适当行动

美联储主席鲍威尔曾在芝加哥联储会议上表示，他与同僚们正在密切关注贸易事态发展对美国经济前景的影响，并将一如既往地采取适当行动维持经济增长。受此影响，美国股市在6月初飙升。一些人认为，这是美联储愿意考虑通过降息维持经济扩张的明确信号。但也有人认为，这只是对美联储政策理念的一次平淡无奇的重申。在本周的记者会上，倘若被问到美联储的沟通问题，鲍威尔的回答将成为人们普遍关注的焦点。

不同声音

圣路易斯联邦储备银行行长布拉德(James Bullard)近期表示，美联储可能“很快”需要降息，在经济放缓超出预期之际提供支持，阻止通胀预期下滑。考虑到布拉德是今年FOMC有投票权的委员，倘若他的同僚决定维持政策不变，经济学家将关注他是否会正式提出不同意见。

美联储希望市场作何反应？

德意志银行(Deutsche Bank)首席经济学家Matthew Luzzetti称，美联储与市场沟通的目标是发出一个足够宽松的信号，从而将金融环境保持在宽松状态，同时把降息与否的决定延后到7月份。他表示：“如果FOMC不能把握好这个平衡，让市场以为其信号不够宽松，金融环境可能收紧到足以迫使美联储在7月份更激进地做出回应的程度。”

Janney的LeBas对此并不乐观。他指出，鲍威尔担任主席以来，美联储召开了10次政策会议，其中有九次会议结束后美国股市收盘下跌。

（文章来源：环球外汇网）