贪婪与恐惧造就了疯狂的铁矿，但不得不说，它也是幸运的铁矿。每当期价蠢蠢欲动之时，总会有宏观利好出手相助。

6月10日，铁矿刚刚企稳反弹，地方专项债的消息就被炒的风生水起，国内基建股一片欢腾，叠加外矿发运数据环比大幅回落，铁矿石继续长阳强势拉涨。此后，800关口承压叠加交易所发布风控措施，铁矿石回落调整后快速企稳。18日晚间，中美元首通电话消息传出，再次极大的提振市场情绪，1909合约一举冲破800关口。周四借由股市上探3000点契机，连矿继续刷新前高，涨至837元/吨，创2014年2月底以来最高位。

看似机缘巧合，实际上强大的供需逻辑才是支撑铁矿暴涨的核心所在。矿难之后，外矿发运量逐步回升但并不稳固，近日力拓称将调降皮尔巴拉矿区发运量指导目标，供应端暂时还将维持偏紧状态。而国内长流程钢生产利润尚存，钢材产量不断创出新高，铁矿需求坚挺，港口铁矿石存量快速下降。更重要的是，铁矿石现货价格飙高，普氏铁矿石指数已然升至117.55美元，中国北方港口铁矿石价格连续暴增45元至855元/湿吨，继续吸引期货价格重心上移。

不过，经过去水换算后，最新港口铁矿石价格为929元/吨，与铁矿石期货主力合约之间价差日益缩窄。而铁矿1907合约最高升至926元/吨，同样与现货价格相差无异，期价追涨现货的动作有望逐渐放缓。

另外，从20日收盘数据可见，铁矿石1907合约涨幅超过5%，最高升至926元/吨，8月合约盘中更是一度触及涨停价位，尾盘小幅回落无缘涨停板。而主力1909合约艳压商品市场，收涨近4%，收报于831元/吨。相对而言，远月合约表现欠佳，涨幅基本随合约到期时间的增加而递减。回顾前高出现的时点5月27日的盘面，除两个近月合约外，全部触及涨停价位，收盘涨幅无一不高于4%。

与此前全部合约集体拉涨的格局不同，今日铁矿石期货近强远弱的特征明显，可见目前市场对铁矿价格长期上行持怀疑态度，需谨防近月合约高位回落风险。

从需求的角度看，上周国内钢材库存拐点已经出现，虽然本周库存累计速度放缓，但是值得注意的是钢材产量环比下降，螺纹钢产量降幅最为明显。短期来看，受利润支撑钢厂生产热情偏强，对铁矿石需求惯性仍然存在，但随着淡季的深入，终端需求减弱的同时，钢产量持续创新高的动能显得并不那么强劲，铁矿石未来的采购需求同样面临考验。

综合来看，疯涨的欢愉过后，还是要冷静观察市场的细微变化。毕竟，从历史经验看，意外事件冲击市场供需引发的行情很难具有可持续性，高利润刺激条件下，供应端的边际变化已经初露端倪。房地产数据转疲后，钢材淡季特征愈发明显，利润缩窄的时期，停产检修将是必然的选择，对铁矿需求也将有一个减弱过程。最重要的是，近月基差基本平水，即便港口库存还在下降，但紧缺程度或不足以推升现货实际价格走向超级高位。当多头资金撤离的时候，或许也是铁矿再度面临调整的时机。