1934年以来，黄金价格曾经历过三次暴跌，而引发金价下跌的原因总是会包括经济奇迹、严重的法定货币乱局缓解、不利黄金的规定以及全球关系缓和等。

谨慎的分析师绝不应该忽视这些潜在因素，即便金价似乎已经踏上了通往高峰的新征程——自2015年冬季和2016年以来的情况很可能就是如此。

指出，当时，金价从2011—2012年的高点(2011年夏季触及1900美元)下挫至1000美元关口附近。这轮暴跌主要反映出美国没有出现高通胀，奥巴马首个任期内美国采取了大规模的“印钞”和控制长期利率的举措。

担心通胀失控的投资者没有考虑到全球化和数字化对(商品和服务)价格强烈的下行影响。他们也没有完全消化货币激进主义在多大程度上抑制美国和其它发达经济体的企业支出，因为人们普遍担心另一轮泡沫破裂周期正在上演。

推动2013—2015年金价暴跌的因素是美联储不断地在谈论未来的货币政策正常化。石油和大宗商品市场从2014年末开始普遍下滑，令人们越来越相信不存在迫在眉睫的商品和通胀风险。

指出，在不健全的货币环境下，大量不良投资和“看不见的手”的弱点——以及垄断资本主义的加强——都不会助长对经济奇迹的乐观情绪。这种乐观情绪是1980年1月至2002年底金价暴跌的一个关键因素。

以2018年的美元价格计算，金价在这22年中从2010美元跌到了480美元。

事实上，金价还有两次幅度相对较小的崩盘：

第一次是金价大跌至750美元(以2018年美元计算)。这反映出保罗·沃尔克对“和平时期最严重通胀”的货币主义攻击，以及异常高美国实际利率。

随后，苏联解体，美国经济奇迹出现(1995年至1999年的IT热潮)，促成了金价的第二次崩溃，10年期实际利率(10年期美国通胀保值债券(TIPS)市场报价)升至4%以上。

黄金的第一轮大涨是从1968年开始的，当时美国停止干预市场，不再将黄金价格限制在35美元。2004年11月大选前，布什政府实施的美元贬值政策，以及2003-2004年美联储积极的宽松政策使得金价开始了第二次攀升高峰之旅。

上世纪60年代中期，长期受制于监管措施——从罗斯福将私人持有黄金定为犯罪开始，到全球范围内的外汇管制——的自由市场刚刚恢复生机。从60年代后期起，这些措施废除的速度加快(美国在1974年12月取消了黄金禁令，欧洲和日本的外汇管制在70年代被废除)。

这些限制举措无疑在1934-1968年的金价长期暴跌中发挥了作用(在此期间，以2018年美国购买力衡量，金价从650美元降至250美元)。经济奇迹也产生了重要影响。

Brendan Brown通过The Mises Institute表示，当金价下一次见顶后，人们应该关注可能危及黄金自由市场的限制。

他认为，美国政府最终将加入对黄金交易和国际运输实施新监管的可能性并非微不足道，或许在下一次金价暴跌之前就会出台新规，尽管届时金价将创下新高。