近年来，期货经营机构紧密围绕国家战略，不断创新业务模式，拓展服务实体经济的广度与深度。期货日报记者日前在中期协组织举办的“2018年度期货经营机构服务实体经济优秀案例座谈会”上获悉，“保险+期货”、基差贸易、场外期权、交割服务、仓单服务互换、投资咨询已成为期货经营机构探索出的六大模式，在服务实体经济的过程中结出累累硕果。

南华期货“保险+期货”项目获农业农村部补助

南华期货代表在介绍海南海胶集团“保险+期货”支农创新试点项目时表示，南华资本协同海南省农业厅与海口人保，申请开展海南省天胶期货价格保险，在全国34个项目竞标中脱颖而出，获得农业农村部700万元的补助，海南省农业厅后追加700万元支持资金。项目涉及天胶规模16200吨，面积逾13万亩，总资金规模约2000万元，最终赔付逾1500万元。是业内目前试点规模、受惠面积、支持力度较大的“保险+期货”项目。

南华期货认为，实践证明此创新模式是可持续发展的良性互动模式，整个链条上政府、期货市场、保险公司、实体企业等主体实现多赢，是发掘市场发展潜力的惠农工程。对政府而言，通过财政资金的保费补贴，放大财政杠杆效应，引导金融保险机构投向政府鼓励的农业产业，促进产业转型升级；对于期货市场来说，解决了对接?“三农”、小微企业等实体经济的“最后一公里”问题，且将反向促进期货市场的产品创新，显著提升期货市场的活跃度；对于保险机构来说，通过财政资金的保费补贴，引导金融保险机构投向政府鼓励的农业产业，促进产业转型升级；对于实体企业来说，通过对价格的基本保障，真正实现可持续的稳供问题，最大程度解决市场价格波动给胶企、胶工带来的损失和产业发展带来的波动。

永安期货商品指数互换为实体企业打造个性化风险管理方案

永安期货代表在会议上介绍了开展商品指数互换的经验。据介绍，大商所于2017年年底开展了首笔化工指数互换业务试点，永安资本、特产石化和浦发银行分别作为对冲方、产业客户和中间清算方参与了试点，并取得预期效果。

永安期货认为，互换衍生品为企业中长期风险管理提供了工具，连续价格指数有助于跟踪和判断中长期价格走势，能够满足企业中长期风险管理的需要。并且，实体企业参与商品指数互换，可以使企业财务报表更加平稳，操作更便捷。互换业务采用到期一次清算，避免频繁的现金操作，同时保证金存放在自己的银行户头里，资金并未出表。以指数为标的的互换业务，可视为金融衍生品投资，不需开具增值税发票，操作更便捷。

银行参与商品互换业务，降低了违约风险，为企业实现对冲需要，寻找交易对手，达成互换交易提供了便利；同时，创新了银行对冲风险敞口的途径，丰富了银行服务实体经济的手段和方法。目前来看，商业银行在直接参与国内商品期货市场，进行风险管理的途径还不顺畅。通过与期货风险管理公司的合作，利用场外交易工具的业务模式，可以确保银行的风险敞口能够有效对冲和管理。

特产石化代表在会议上表示，为了保证下游实体的稳定供货，现货企业必须持有一定库存，之前对冲风险都是用期货套保，但是会面临移仓换月的问题，指数互换就解决了这个问题，在实践中取得了良好的效果。

申银万国期货场外期权+基差收购稳定农民预期保障农民收入

申银万国期货代表介绍了开展场外期权+基差收购的经验。据介绍，2018年，在大商所的支持下，申银万国期货与北大荒粮食集团有限公司在黑龙江宝清县和友谊县合作开展“玉米场外期权+基差收购”农民收入保障计划试点项目。试点项目现货投保量达到8万吨，惠及到五家专业合作社，包含568个农户，其中包含2个建档立卡户。

申银万国期货代表认为，“场外期权+基差收购”项目，能够有效发挥期货市场的风险管理功能。在大商所玉米“场外期权+基差收购”扩大试点项目操作模式中，分散的农户及农业合作社通过购买农产品期货价格场外期权将面临的价格下跌风险转移给期货公司；期货公司风险管理公司通过期货市场上对冲复制操作将市场风险转移给期货市场上的投资者；现货公司通过基差点价的形式为农户售粮拓宽渠道。

根据农户卖粮前担心价格下跌、卖粮后担心价格上涨的心理和需求，项目创造性地设计了“交粮前一次点价看跌+基差收购+交粮后二次点价看涨”的组合场外期权创新结构，给农民两次卖粮的机会，使农民不再纠结何时是最好的卖粮时机，最大限度稳定农户预期、保障农户收入。该项目最终为农户获赔258.94万元，户均赔付约4559元。在玉米下跌过程中保障了农户的收入。

中信期货原油交割打通服务实体“最后一公里”

中信期货代表在会议上介绍了服务现货企业进行原油期货价格的经验。在我国原油期货成功上市、平稳运行的背景下，中信期货协助某国有石油公司顺利开展了30万桶巴士拉轻油交割业务，该石油公司也成为我国原油期货上市以来第一批实物交割客户。

我国原油期货上市之前，国内现货企业主要参与ICE的Brent原油期货，但Brent原油不发生实物交割，因此期货公司要对客户进行全面的交易规则、风控要求以及交割流程的指导服务。

该石油公司代表在会议上表示，本次交割为公司开辟了新的市场渠道，实现了各参与方的多方利益优化，市场反响良好。作为连接现货市场与期货市场之间的桥梁，顺畅的交割也充分体现了我国原油期货服务实体经济功能的发挥。

东吴期货投资咨询提高企业风险管理能力

东吴期货代表在会议上介绍了通过投资咨询业务服务上海和鸾商务咨询合伙企业及其相关钢铁产业链企业的情况。据介绍，东吴期货通过研究报告、专项定制交易策略报告、数据处理服务、交割资料报告、现场培训交流等方式为客户提供服务，取得了良好的效果。

上海和鸾商务咨询合伙企业代表在会议上表示，该公司客户很多，每个客户的个体情况都不同，近年来受钢铁价格波动影响，很多客户长期受到价格风险的困扰，通过东吴期货的投资咨询服务，客户较好地掌握了规避市场风险的机会，取得了显著的保值效果，为客户实现平稳经营提供了保障。

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