电子报
微信公众号

期货日报官方微信公众号

扫描上方二维码关注
微信公众号

微博圈

期货日报官方微博号

扫描上方二维码
关注微博号

实盘赛

大赛官方APP_赢家在线

扫码下载报名参赛

投教
排排网

期货实战排排网微信公众号

扫描上方二维码关注
微信公众号

您所在的位置: 首页>正文

产能释放滞后 聚丙烯价格中期仍有反复

2019-07-10 16:31:04   来源:   作者:

三季度,大量新增产能并未实际影响市场,配合三季度仍处检修旺季,供应端压力相对有限,而下游刚性需求逐步转暖,且在中秋及国庆假期之前,存在出现做多下游制品利润的原料提前备货需求可能,整体看,三季度市场将以反弹为主, 1909合约交割之前,市场交易更多关注当下基本面实际情况。进入四季度,若产能成功兑现,市场压力才将真正来临,加上对新一年大量新增装置担忧,市场又将再次笼罩在悲观氛围之内,操作将以高空为主。

新增产能滞后严重 实际影响有限

新增产能方面,久泰能源、恒力石化、卫星石化已于5月份投产,东莞巨正源与中安煤化预计7月附近开车,浙江石化因裂解装置进度问题,投产时间推迟到4季度初,宁夏宝丰预计10月附近投产。按照国产装置投产节奏,基本自给自足的PP端,今年新增装置将在三季度及四季度初完成投产,考虑新装置投产初期,稳定性较差,需要至少1—2个月才能稳定供给市场,那么新增产能带来的压力更多对四季度影响更为明显,配合检修旺季,三季度压力整体较四季度小。

图:PP表观需求量

 

资料来源:卓创资讯 南华研究

中下游低库状态 存在投机性需求可能

上半年,石化库存始终在季节性累库与去库之间不停切换。不过可以发现,虽然下游仅坚持刚需,导致每次季节性累库明显,但随后的库存去化速度却也较快,说明在供应端最大产能利空没有兑现之前,整个市场的供需情况尚可,目前石化库存已消化至相对合理的六十多万吨水平,库存去化顺利。目前贸易商及港口库存压力均不大,下游也基本维持低库操作,在供给增加的背景下,整个产业链库存维持相对健康状态,代表下游需求尚可,价格短期也不适合深砸。且若有终端利好刺激,需求端进入7月份后逐步转暖,配合下游企业利润情况良好,下游低库状态下疯狂补库,不乏阶段性拉涨可能。

图:BOPP利润

 

资料来源:卓创资讯 南华研究

图:PP中游库存

 

资料来源:卓创资讯 南华研究

小结

下半年三季度大概率将强势反弹,1909顺利交割后,进入四季度,行情再度承压,整体仍旧空。三季度,无论国产还是进口,大量新增产能并未实际影响市场,配合三季度仍处检修高峰期,供应端压力相对有限,价格并无大幅下探动能,而下游刚性需求逐步转暖,且在中秋及国庆假期之前,存在出现做多下游制品利润的原料提前备货需求可能,1909合约交割之前也存在出现基差修复的需求可能,整体看,三季度聚烯烃价格将以强势反弹为主。进入四季度后,产能实际释放,市场压力才将真正来临,加上对新一年大量新增产能的担忧,市场又将再次笼罩在悲观氛围之内,配合基差高空操作为主。(作者:章正泽

 
责任编辑: 张玉洁
分享到 

期货日报网声明:任何单位和个人,凡在互联网上以商业目的传播《期货日报》社有限公司所属系列媒体相关内容的,必须事先获得《期货日报》社有限公司书面授权,方可使用。

扫描二维码添加《期货日报》官方微信公众号(qhrb168)。提供市场新闻、品种知识干货、高手故事及实盘经验分享……每日发布,全年不休。

关于我们| 广告服务| 发行业务| 联系我们| 版权声明| 合作伙伴| 网站地图

本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。
豫公网安备 41010702002005号, 豫ICP备13022189号-1
《期货日报》社有限公司版权所有,未经书面授权禁止使用, Copyright © www.qhrb.com.cn All Rights Reserved 。

返回顶部