隔夜花旗集团公布二季度财报显示其核心交易收入下滑后，纽约股市情绪低迷。一些业内人士认为目前银行客户仍保持谨慎态度，并且没有在银行的平台上进行重大投资。除了这一因素外，还有一些最近发生的市场状况对美股后续走势带来新的压力。

风险一：花旗集团的财报无意间透露出华尔街的投资热情在减退

隔夜花旗集团是美国第一家报告第二季度业绩的银行。最近几个月，这家纽约的银行及其竞争对手一直面临着压力。不温不火的市场波动正在“伤害”交易部门。不仅如此，美联储已表示准备降息，这可能会减少华尔街银行贷款的盈利能力。

花旗集团的交易收入增长了4％，达到41亿美元，但这包括该银行在交易平台上的一次性收益。如果没有这一收益，花旗集团的核心交易收入将比一年前下降5％。在此基础上，这将是交易部门连续第三个季度的下降。一些华尔街银行警告称，尽管股市上涨， 但客户仍保持谨慎态度，并且没有在银行的平台上进行重大投资。花旗集团的整体企业和机构银行业务收入在本季度持平，为97.2亿美元。投资银行收入下降10％，原因是并购公司就收购建议收取的费用收入下降了36％。

风险二：后续美国企业二季度财报盈利状况堪忧

在花旗集团报告财报后，美国企业二季度财报将陆续公布，分析师认为这次的财报有可能是三年来最大一次的利润缩水，这也会对目前的美国股市带来不小的压力。摩根大通（JPMorgan Chase＆Co。），Netflix Inc.等公司第二季度的财报也将公布，投资者在目前宏观经济数据萎靡期间，对于这次的财报也将给予极大的关注度。

目前企业盈利前景黯淡，已经有超过80家标准普尔500指数公司警告称，他们的第二季度财务业绩将低于最初预期，包括在线流媒体巨头Netflix，软件制造商Adobe Inc.和工业集团霍尼韦尔国际公司。分析师表示这样一个情况会比以往情况更普遍，自2016年以来连续两个季度甚至更久的盈利下滑将对股指总体估值带来下行风险。市场有分析师预测，第二季度的盈利将比去年同期下降3％，如果预测准确，这将是自2016年第二季度以来最大的盈利下滑。

数十家公司早在4月就预测经济状况变得更具挑战性，理由是劳动力成本上升，美元走强以及其他一些区域的经济增长恶化。芯片制造商，工业制造商，食品公司，零售商和其他公司的企业高管补充说本土的一些其他因素也正在影响利润。许多投资者和分析师表示，利润的潜在下降比第二季度的营收下滑更令人担忧。第三季度的盈利预测也有所恶化。分析师预计第三季度盈利将较去年同期下降0.9％，可能延续标准普尔500指数里企业的利润增长持续下滑。TD Ameritrade的Kinahan表示投资者正在重新评估这些企业的盈利水平以及其对应的价格是否合理。如果不合理，那么股票的价格就必须改变。

风险三：美国股市在过去几周已经和市场整体情绪脱节，为后市回调埋下伏笔

美国股市作为全球典型的风险资产，其走势往往和典型的避险资产如日元，美债长期形成反比关系。在最近几周，当避险资产日元和美债的走势还处在摇摆不定的情况下，美国股市似乎更受到技术面的驱动，而非基本面，走势和避险资产脱节。

在这样一个情况下，股市价格的脆弱性就会提高，如后续出现一定数量的上市企业财报表现不及预期，美国股市出现回调的几率非常高。美国目前股市的价格并没有体现和包含未来的风险事件。摩根士丹利投资管理公司高级投资组合经理Andrew Slimmon表示即使股市处于历史高位，市场对盈利的预期也非常低。

风险四：指标显示目前美国股市自满情绪严重

标普500指数/VIX的比率在最近几周迅速攀升。VIX指数是芝加哥期权交易所市场波动率指数的交易代码，常见于衡量标准普尔500指数期权的隐含波动性，通常被称为“恐慌指数”或“恐慌指标”，它是了解市场对未来30天市场波动性预期的一种衡量方法。从过去几周的VIX指数的波动来看并没有出现太大的波动，因此当标普500指数/VIX的比率过高的话，在一定程度上则可以显示出市场里的自满情绪在增加。

从过去几年的数据来看，当标普500指数/VIX的比率处于目前250位置左右的时候，美股一般在短期内会出现一定的回调。