重要数据与资讯

宏观面：纽约联邦储备银行行长威廉姆斯表示，政策制定者需要更快的面对经济潜在的弱点，因为历史性的低利率可能会更快地降至零，从而在经济低迷时期刺激增长的空间减少。他表示当面临不利的经济条件时，采取迅速行动并在降息时保持低降低利率。新国标出台：根据《绿色建筑评价标准》，要求室内给水系统采用铜管或不锈钢管，将于今年8月1日起施行。统计局数据显示，中国6月规模以上工业增加值同比增6.3%，预期5.2%，前值5%；2019年1—6月份，全国固定资产投资299100亿元，同比增长5.8%，增速比1—5月份提高0.2个百分点。

供给端：WBMS：2019年1—5月全球铜市场供应过剩2.1万吨。赞比亚1-6月2019年铜产量为39.314万吨，去年同期为41.0919万吨。统计局数据显示，中国6月精炼铜产量同比增加11.8%至80.4万吨。据悉，CSPT小组今日召开了最新三季度的Floor price价格会，并敲定三季度的TC地板价为55美元/吨左右，较二季度73美元/吨下降18美元/吨，TC延续下滑模式。

需求端：国家统计局7月15日发布数据显示，上半年新能源汽车产量同比分别增长34.6%。

库存：继7月3日和7月5日LME铜库存大增3万多吨后，7月16日公布的LME铜库存再次大增0.7万吨，至29.3万吨。上周显性库存上涨至48.5万吨。保税区连续降十二周，至41.4万吨，主要是由于到港货源减少。

本期观点

宏观上，随着宽松货币政策预期升温，全球央行降息潮或已开启，上周四一日之内，韩国、印尼、乌克兰、南非4家央行先后宣布降息，在此之前，还有新西兰、澳大利亚、印度等国家央行开启了降息。国内两项重要经济数据均远超预期。上周宏观环境良好，助推铜价上涨。

基本面来看，铜原料供应减少的趋势不改，CSPT三季度的TC地板价定在55美元/吨。消费端，7月份下游需求稍改善，部分电缆企业开工率上升，进入下旬后，季节性消费淡季接近尾声，未来有望迎来年内第二次需求高峰。库存方面，交易所库存仍处累库阶段，保税区库存保持小幅下行。基本面是否走强仍需要进一步观测。

国内宏观经济运行与中美贸易局势是主导铜价的核心因素。过去几周，我们说铜价处于底部振荡行情，而此次沪铜大涨，有希望开启新一轮上行行情，结束之前的底部振荡走势。未来继续关注中美谈判后续发展、我国经济数据与国内推出的逆周期调节政策。

交易策略

技术上，沪铜日线级别MACD出现顶背离，布林通道自上而下突破上轨，KDJ有高位死叉趋势，整体显示高位回落走势。

操作上，前期空单止损离场，暂时观望，关注逢低做多的机会，沪铜1909第一支撑位47500。

（首创期货宏观金融组 协助整理：党靖翔）