上周港口库存继续增加，甲醇期价延续跌势。截至上周五收盘，MA1909报收于2185元/吨，周跌幅44元/吨或1.97%。江苏甲醇现货2145元/吨（-55），MA1909基差为-40元/吨（+3）。

基本面分析

国内供应方面，由于西北地区部分装置停车时间较晚，导致西北开工负荷略有下滑。西北地区的开工负荷为80.91%，环比下跌0.11%。山东、河南等地区部分装置停车或者降负运行，导致全国甲醇开工负荷下降。国内甲醇整体装置开工负荷为69.89%，环比下滑1.97%。国内甲醇装置方面，兖矿榆林60万吨周末重启。新奥达旗120万吨负荷5称，另一条线计划月底重启。神木化学20万吨装置已重启，另一套40万吨计划7月25日重启。青海盐湖120万吨装置检修中，重启时间待定。赤峰博元15万吨7月9日起停车检修20天。包钢庆华20万吨计划7月17日起检修30天。咸阳化学60万吨计划7月中下旬检修，陕西渭化60万吨计划8初检修，安徽华谊50万吨计划8月检修25天，神华包头180万吨计划9月份检修。国际装置方面，伊朗Marjan 165万吨、伊朗Kaveh 230万吨装置负荷不高，关注8月运力情况。

港口方面，上周江苏、浙江、福建、广东港口库存均有增加。整体沿海地区甲醇库存较前一周大幅增加9.1万吨至10.48万吨。沿海地区甲醇可流通货源预估在34.8万吨附近，较前一周增加4.7万吨。当前处于沿海地区集中到港时期，7月下旬至8月初，伊朗、南美洲等地货源集中到港卸货，中国进口船货到港量在46.6-47万吨。多数进口船货集中排队卸货现象凸显，被动拉长卸货入库以及后面进口船货到港周期。

甲醇制烯烃装置方面，神华宁煤现陆续重启中。青海盐湖33万吨烯烃停车中，开车待定。大唐多伦烯烃停工中，近期甲醇开工正常，原料外销体量尚可。延安能化60万吨烯烃装置推迟至8月底-10月中停车检修。神华榆林60万吨MTO 计划7月15-20日检修，预计为期15天。神华包头60万吨烯烃9月份存检修预期。山东阳煤30万吨烯烃装置后期存检修计划。因西北部分企业负荷略有提升，上周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在84.97%，较上周上涨1.03个百分点。传统需求方面，因山东地区部分装置停车，甲醛开工负荷下降。因为部分装置检修，二甲醚开工负荷下降。因部分装置短停，醋酸开工负荷下降。

操作建议

供应方面，西北和中东部地区停车或降负运行，国内甲醇装置负荷下降。但下游烯烃装置检修较多，新装置需求尚未发力，贸易商补货谨慎，现货市场降价明显。进口货源集中到港，导致港口库存大幅增加。7月19日，河南三门峡义马市气化厂发生爆炸事故，该大型煤化工企业主要生产天然气，化工产品甲醇、二甲醚、醋酸等。今年化工事故频发，此事件可能导致后期安监检查力度进一步加大。从涉及品种来看，不仅涉及到甲醇行业，还涉及到下游二甲醚、醋酸行业。安监检查可能会导致目前低迷的传统需求进一步萎缩。技术上，甲醇期价整体仍处于下行通道，目前市场偏空预期下，预计短期期价维持震荡偏弱走势，关注通道下沿支撑情况。

（首创期货 魏琳)