时隔一周，市场传闻变成现实！

7月22日收盘后，宏图高科公告称，“16宏图高科MTN001”应于7月22日兑付本息，截至到期日终，公司不能按期足额偿付本息，已构成实质性违约。

7亿中期票据违约

根据宏图高科公告显示，2016年度第一期中期票据“16宏图高科MTN001”发行总额为7亿元，本计息期债券利率为5.00%，存续期内每年支付利息一次，兑付付息日为7月22日。但是由于公司不能按期足额偿付本息，已构成实质性违约。

事实上，早在一周前，市场便有消息传闻，“16宏图高科MTN001”兑付存在不确定性。此外，2017年度第一期中期票据“17宏图高科MTN001”也因流动资金不足，在当期本息兑付存在不确定性。

媒体向宏图高科求证该传闻，公司于7月16日发布了两只债券兑付存在不确定性的特别风险提示。

根据风险提示显示，“17宏图高科MTN001”发行总额为6亿元，本计息期债券利率为8.18%，到期兑付日是2019年7月24日，本期应付本息金额为5409万元。

借新债还旧债，此前已有13亿爆雷

自从去年12月份以来，宏图高科连续发生多起债务违约事件，导致评级机构数次下调其债项信用等级。

2018年12月11日，宏图高科2015年度第一期中期票据(15宏图MTN001)应于2018年11月25日兑付本息。截至兑付日，公司未能对“15宏图MTN001”进行按期足额偿付。11月27日公司公告称，公司已与“15 宏图 MTN001”全部投资人就延期兑付方案达成一致，“15 宏图 MTN001”将延期兑付本息。

同样是在2018年12月12日，宏图高科2018年度第二期超短期融资券(18 宏图高科 SCP002)应于2018年12月7日兑付本息。截至兑付日，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“18 宏图高科 SCP002”债券不能按期足额偿付。

债务违约的同时，宏图高科业绩也来了个大变脸——2018年业绩预亏4-6亿元，归属上市公司股东扣非净利润亏损17.5亿元-21亿元。

回顾宏图高科这两年发行债券的种种行为，基金君发现公司明显存在“借新债还旧债”的行为。

宏图高科2018年1月27日发布公告，成功发行了6亿元短期融资券，用于“补充营运资金、优化债务结构”；随后在2月10日就发布了《关于 2017 年度第三期超短期融资券兑付公告》，偿还了6亿元短期融资券。

宏图高科2018年3月15日发布公告，成功发行了6亿元2018年度第二期短期融资券，用于“补充营运资金、优化债务结构”；随后在6月22日就发布了《关于 2017 年度第二期超短期融资券兑付公告》，又偿还了6亿元短期融资券。

公司频繁发债的同时，现金流并未发生改善，加上业绩的持续恶化，债务的成本也在持续上升。

宏图高科在今年发行的6亿元超短期融资券，发行利率高达7.5%；然而该公司在2017年共发行4期超短期融资券，利率分别为4.96%、6.5%、6.13%和5.97%。今年新增的超短期融资券融资成本，较2017年显著大幅飙升。

随着“16宏图高科MTN001”和“17宏图高科MTN001”的债务违约，宏图高科已经有至少20亿的债务出现了违约。

更让人担心的是，宏图高科的控股股东三胞集团合计发行了80亿各类债券，其中已经有37亿元出现了实质性违约。而此前，有财务人士曾经质疑三胞集团涉嫌违规占用宏图高科的流动资金，宏图高科一直没有对此作出回应。