期货日报网讯（记者 杨美）7月24日，中国金融四十人论坛高级研究员张斌在“CF40第二季度宏观政策报告媒体交流会”上表示，中美贸易争端对中国资本市场造成了短期的显著影响，但并不主导资本市场变化主体格局。

张斌认为，从机制上看，贸易争端会影响到特定行业未来的盈利预期，影响估值；贸易争端过程还可能伴随着市场风险偏好的变化，也会影响到估值。

“2018年初到2019年中期，中国股票市场经历了先跌（2018年初到年底）后涨（2019年初到4月中旬）再跌（2019年4月中旬至今）的格局。股票市场表现与广义信贷格局变化有着高度对应。2018年初至2018年末，全社会广义信贷同比增速持续下降，从13.3%下降到10.3%，2019 年1月广义信贷开始反弹，截至3月反弹至11.3%，4月份在政策收紧预期下再次下挫。从机制上看，广义信贷是总需求的近似代理指标，密切影响到全部企业的盈利状况，对股票市场变化有较好的解释力。”张斌说。

张斌表示，在这一时期，中美贸易争端的各种消息在短期内对股票市场带来了显著影响，但拉长时间来看对于整体股票市场表现而言并非主导，毕竟中美贸易争端对企业波及范围和盈利的影响较小。

张斌认为，对于丧失上升潜力的行业，贸易争端成为重新估值的催化剂，估值向下调整后难以恢复。对于有上升潜力的行业，贸易争端对估值的影响也会带来短期内的显著冲击，冲击过后的估值因行业发展有显著差异。