经过27年的探索与发展，期货市场已经成为我国现代市场经济体系中重要组成部分之一，而建设一个以服务实体经济为宗旨的期货市场，也已成为优化资源配置、有效支持供给侧结构性改革、服务社会经济发展的重要战略选择。

在十九大精神的指引下，浙江期货市场在证监会、中期协的决策部署下，牢牢把握新时代的历史使命，坚持创新驱动和服务实体经济的根本方向，形成了现货子公司业务、场外期权业务、产融结合等新型的业态局面，为实体经济转型升级保驾护航。

相关数据显示，截至2019年6月底，浙江辖区共有期货公司11家，注册资本50.9亿元，期货分支机构205家，从业人员数量3405人，客户保证金规模557.25亿元。2018年，辖区期货公司代理交易额共31.73万亿元，全国占比为7.54%；实现净利润9.94亿元。期货风险管理子公司6家，注册资本共21.5亿元，营业收入共69.45亿元，据不完全统计，2017年—2018年浙江辖区期货公司服务实体企业4960家，民营小微企业占比超过70%，客户分布涉及30多个省市地区，覆盖农业、能源化工等期货、期权52个品种，场外业务规模1813.15亿元。

而其业务模式，经过多年的发展，在服务实体经济，切实发挥期货市场功能方面，也形成了一系列的模式。

长效化市场培育建设

当今市场，任何服务在开展的初期阶段都需要进行理念上的培养。期货市场就更是如此，需要相关机构在向市场传达正确投资理念的同时，提高实体企业对衍生品工具的认知。

为做到这一点，浙江期货业协会持续开展市场培育工作，通过优化开户手续、举办专项培训、组织企业宣传教育等方式，不断拓展产业客户参与的广度和深度，引导产业企业和机构利用期货等衍生品工具开展风险管理和资产管理。据不完全统计，2017—2018年，辖区内期货公司共制作投教产品2200多件，期货公司开展投教活动2313场次，在各类投教活动中，参与者达11万余人次。

除此之外，浙江期货业协会明确地认知到企业需求的重要性。为了多维度“把脉”实体经济需求，自2015年起，协会就积极深入浙江省各产业集聚区，通过召开同业例会、座谈会等形式倾听企业诉求，摸清产区产业特色、生产难点和风险管理需求。与此同时，浙江期货业协会还帮助各地期货经营机构主动与当地工商部门与民企协会对接，深入小微企业进行实地走访，力求通过“实打实”的上门走访，“面对面”的深入交流，尽可能全面的掌握小微企业的个体信息，为后期有针对性地答疑解惑、排忧解难奠定良好基础。此外，协会还会根据产业集聚区与期货品种的契合度，选定温州（平阳、苍南）聚丙烯、台州（黄岩、椒江）聚丙烯、湖州（南浔）板材、绍兴（诸暨）纺织、金华（永康）有色等5个块状经济区，试行小微企业风险管理重点推进计划。

至于浙江系期货公司方面，在投资咨询、市场培育及人才培养上也进行了多方面的努力。比如永安期货就在与高校合作推出了期货人才培育工程，建立了产学研合作基地，在为高校及产业解决就业及人才困境的同时，提升了市场的专业性。据了解，永安期货从2013年起先后与浙江工商大学、山东大学、沈阳农业大学等联合举办“人才订单班”，并通过举办“黄浦联盟”等方式，为企业及机构培养了数百名期货专业人才。

南华期货也是如此，为积极推进农业市场化发展，联手九三集团成立了以大豆产业链为重点，力争成为国内一流、国际知名农业产业研究机构的农业风险管理研究中心。在此基础上，南华期货还与九三集团、辽宁证监局和辽宁省期货业协会联合成立了“南华期货汇智学院”，重点打造油脂油料期现结合人才团队。

定制化投资咨询项目

考虑到实体企业，特别是中小企业，往往在资金和期现人才上都有所欠缺。浙江系期货公司为相关企业提供了丰富的咨询服务。通过向实体企业提供管理咨询、培训咨询、信息咨询、风险管理等服务，逐渐转变客户的传统思维模式，帮助企业制定期货相关的制度流程、组织架构、企业营销方案等，让客户正确看待和运用期货工具，发挥期货套期保值的功能，逐步提高了客户的投资能力和风险规避水平。

此外，为了创新投资咨询的服务模式，充分发挥期货公司专业研究能力和信息加工能力， 2018年永安期货推出了首个由期货公司独立开发的衍生品综合投研服务平台——源点资讯，该平台集数据研究、投研报告、行情会、持仓分析、高频现货于一身，以最快的速度为客户更多有价值的研究信息，以求实现投研服务成果的最大价值化。

产业风险管理服务新模式

除了投资、咨询等服务外，浙江期货公司还通过其风险管理子公司，为企业提供更多、更为个性化的风险管理服务，以求做到风险进场人不入场，尽可能降低甚至避免企业在日常经营中可能遇到的各种风险。

为做到这一点，一直以来，浙江期货公司都坚持走到实体产业中去，不仅帮助实体企业规避大宗商品价格波动的风险，还进一步对企业的生产、经营、贸易等各个环节进行深入了解，从而提供个性化的风险管理方案。

据了解，期货风险管理子公司通过基差交易、合作套保、仓单服务等模式向客户提供极为多样化的服务方案。比如定向配送服务，不仅帮客户节省了运输成本，同时还规避了因交割接货地点不确定而可能出现的风险；而金融支持服务，则可实现资金的杠杆作用，优化企业库存结构，降低囤货带来的资金成本、仓储成本，解决了部分客户资金短缺的问题；另外，期货公司还可成为客户安全可靠的交易对手，从而一定程度上降低了客户对交易对手的信用违约的担忧，保证了合同履约的质量和效率，给客户吃下了一颗“定心丸”；对不活跃月份合约提供远期连续报价服务，这可帮助客户解决流动性问题，减少企业在库存管理方面的投入，优化企业库存管理；再则期货公司还可为生产企业提供远期的原材料和成品报价，进而帮助上游生产企业锁定远期利润。

据不完全统计，近两年来，浙江期货业协会辖区内期货公司及其风险管理子公司与4960家客户进行了现货交易，服务企业遍及国内三十多个省市地区，服务产业从黑色、化工，逐步覆盖到有色、农产品等各个行业，涉及52个期货、期权品种，其中超过70%为民营企业。

个性化场外对冲策略

据了解，浙江期货行业在逐步加强服务实体经济深度与广度的同时，还很注重期货衍生品工具的开发与创新。除了以上提到的一些服务外，这些期货公司的风险管理子公司还会通过场外期权、互换等方式，为产业客户量身定制风险管理方案，协助客户达到套期保值、价格保险的目的。

实际上，近年来这些期货公司风险管理子公司大力推广含权贸易，不仅带来了产业内定价方式、贸易模式的改变，更让企业的库存结构、融资方式、经营理念上发生根本性的转型升级。通过在不同产业内推广基差点价、含权贸易等期、现货结合经营方式，企业之间从原来传统贸易的交易对手方、上下游产业链利润侵占，变成了现在的利益共同体，增进了企业间的交流与合作，从而带动了实体产业链生态的优化升级。

据了解，2017—2018年间浙江期货公司风险管理子公司共交易18842笔场外业务，场外业务名义金额达到1813.15亿元。客户主要类型有产业客户、金融机构、基金产品等，其中产业客户数量最多。与外部客户发生交易的品种主要集中在黄金、橡胶、PTA、豆粕、大豆、玉米等，与以往相比，客户作为卖方和使用期权组合策略的比重在逐步增加，客户对场外期权的接受度、认知度和专业化程度有明显提高。

创新化产融结合道路

除了以上较为常见的衍生品企业服务模式外，—国内领先的永安期货还不断创新，在产融深度结合，打通期货服务产业链毛细血管的概念下，于2018年和鞍钢集团组建了业内首个由央企和期货公司组建的商品贸易公司——鞍钢永安。

该项目立足于利用衍生品工具服务实体企业，业务范围涵盖铁矿石、钢材、焦煤、焦炭，铁合金等品种的国内市场现货贸易、进出口业务、仓单交割、代理等业务，在结合投资双方优势创新经营的同时，着力终端，力争成为行业领先的跨期货和现货的黑色供应链集成服务商。

市场人士普遍认为，鞍钢永安的成立代表着大型传统央企突破了传统现货购销模式，探索出深度参与期货衍生品市场的新模式，有望成为期货公司服务实体的典范之一。该模式不仅利于产业链资源整合，为打造大宗商品投行提供经验，更是对国家“一带一路”倡议地的响应，为铁矿石期货的国际化贡献力量。此外，该模式还将进一步推动央企利用衍生品工具进行价格管理，创新经营，提升衍生品服务实体经济和支持供给侧结构性改革的经验。（作者为永安期货副总经理石春生）