8月27日，在大商所主办的“2019机构大宗商品衍生品论坛”上，与会专家从多个角度对大宗商品配置的模式创新、产融结合路径以及风险管理等进行了分析和解读。

锦城盛资产管理有限公司总经理相纪宏在会上表示，近几年，国内大类资产配置方面，证券市场收益高于商品和债券，与房地产市场收益大体相当，但证券市场高波动率导致风险相对较大。商品市场方面，需要市场能够提供大宗商品指数产品，可以为产业提供对冲渠道。

据期货日报记者了解，随着我国金融供给侧结构性改革的稳步推进，影子银行表外业务的收缩、资管产品的监管趋严和网贷平台的取缔等，已经使部分金融机构原有的商业模式面临困境，市场正逐步寻求创新型资产配置模式。

华夏基金研究发展部董事总经理骆红艳表示，资产配置时代到来，商品投资价值凸显。近几年，权益市场振荡波动，风险资产持续受到多重因素冲击，单一资产投资风险显著上升。商品基金作为独特的资产类别，未来将持续发挥作用。

“同时，由于CPI是计量消费品的价格变动，配置大宗商品具有天然的抗通胀优势。以国内豆粕为例，由于其期货价格与国际市场联动密切，市场化程度高，加上豆粕期权的上市，形成了完整的对冲链条，可以成为基金资产配置的主要产品。”骆红艳说。

当然，大宗商品配置离不开金融机构的支持。

建设银行金融市场交易中心研究发展处处长陆怡烽在论坛上表示，产融并重是当前大宗商品产融结合的主流模式。一方面，大型银行和金融机构直接涉足大宗商品实物交易；另一方面，实体企业成立金融控股公司参与金融活动，从而形成银企合作或产融合作的业务模式。同时，大宗商品产融结合需要商业银行创新介入。大宗商品贸易方面，集市化交易导致产业链大量中小微企业实物流通渠道固化，主要依托企业间合作信任交易。实物标准、仓储标准、物流标准不健全，未建立统一大宗商品仓单登记平台，监管缺失，大量实物滞留企业导致周转慢。行业资金、交易、实物流转分割，大量中间贸易企业利用信息优势，赚取信息不对称利润，无法形成全市场抗风险合力。商业银行贯彻金融服务实体经济的理念，金融服务有责任、有能力传导政策导向，分享社会资源，打通中小企业、个人客户配置大宗商品资产的渠道。

针对大宗商品配置的机遇和风险，在“大宗商品投资与风险管理”专题论坛环节，海鹏资产管理公司董事长费忠海表示，大宗商品交易尤其期货市场是大宗商品实体企业管控风险的重要工具和渠道。国内外大宗商品周期性和价格波动非常强，价格大涨大跌对企业运营和可持续发展影响非常大。有了商品期货交易以后，实体企业既可以利用这个市场获得非常快捷的市场信息变化，又可以通过期货市场实现风险管理和对冲，提升企业运营效率，创新企业业务模式。

花旗银行中国区证券服务部负责人蔡美智在谈及大宗商品风险管理时表示，由于商业银行不能直接利用自有资金参与衍生品交易，就开发商品结构性产品，同时在商品市场进行套期保值，利用商品指数基金来管理银行发行的结构性产品。

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