一、不锈钢市场价格波动规律

图1 佛山地区2.0*1219mm 304-2B不锈钢冷轧卷板价格及波动率走势

不锈钢市场价格波动频繁，近十年平均波动率约为12%。2008年金融危机后，国家出台了一系列涵盖基建、房地产领域的经济刺激政策，对不锈钢行业的需求起到了有力支撑，304冷卷价格总体呈上升趋势，于2011年达到高点27000元/吨左右；之后因不锈钢产能集中释放，价格基本呈波动下降态势，2016年上半年达到最低点12000元/吨左右；随后受环保政策和原材料价格上涨拉动影响，2016年不锈钢价格大幅上涨；2017年不锈钢下游需求平稳，受供给波动影响价格先抑后扬；2018年以后受到环保督察和海外产量回流国内影响，价格整体呈窄幅波动。

304冷轧卷板价格收益率的波动率变化较大，对应了现货市场的急涨急跌，在2014年年中年化波动率急剧增大后快速回落，价格日收益率年化波动率一度达到35%左右。

二、不锈钢市场价格影响因素

不锈钢市场价格影响因素较多，同时受到经济周期波动、原材料价格、市场供需、技术创新和经济政策的影响。