期货日报网讯（记者 赵彬）受益于宏观面流动性预期改善以及胶市产区减产、产业链持续去库存等供需前景好转利好推动，9月23日早盘，沪胶期货开盘高开高走，筑底回升。新湖期货橡胶分析师刘健日前在2019橡胶产业创新（上海）论坛上表示，天然橡胶市场2019年的基调是供需面紧平衡，目前市场的阶段性底部迹象显现，整体有望从低点逐步向上。

刘健认为，天然橡胶市场存在以下利多因素，表现为产区减产，产业链持续去库存等。据ANRPC最新报告显示，2019年前5月，全球天然橡胶总产量同比下降6.5%至493万吨。泰国和印尼是全球天胶供应量下跌的主要推动力，分别下降21%和4.3%。这两个国家占全球产量的64%。此外，印度和菲律宾产量也小幅下降，分别下降0.8%和1.5%。“整个产业链，从上游、中游到下游都在持续去库存。例如轮胎行业，从工厂到胶商都在被动压库存，汽车产业方面的去库存则更为彻底，一旦后期需求转暖，将带来天然橡胶市场一轮较长时间的正反馈。”刘健说。他建议投资者四季度重点关注天气因素和汽车产业运行情况。

另具一个不具名的行业人士表示，目前橡胶市场主要存在国内流动性预期好转、终端需求有所改善、成本或有所抬升三个方面的利好因素。随着车市传统“金九银十”消费旺季到来，需求端出现改善迹象，再加上产胶国泰国可能出台补贴计划，沪胶2001合约将继续上涨。

值得注意的是，相比7月国内疲弱的车市产销数据，近期公布的8月数据有所改善。中汽协的数据显示，8月，国内汽车产销量分别完成199.1万辆和195.8万辆，较7月增长10.3%和8%；1—8月，汽车产销分别完成1593.9万辆和1610.4万辆，产销量较上年同期分别下降12.1%和11%，但降幅比1—7月分别收窄1.4和0.4个百分点。中汽协表示，车市产销大幅下降的情况发生变化，环比开始出现增长。

与此同时，终端零售环节，汽车经销商库存压力缓解。中汽协的数据显示，8月，国内汽车经销商库存预警指数为59.4%，虽然同比上升7.2个百分点，库存预警指数位于警戒线之上，但环比下降2.8个百分点，库存压力有一定缓解。传统“金九银十”旺季到来，车展活动集中举办，需求有望得到释放。

另外，作为橡胶市场需求晴雨表的重卡销售数据，8月的表现较7月也有好转。第一商用车网的数据显示，8月，国内重卡市场共销售各类车型7.3万辆，同比增长1.6%；1—8月，重卡市场累计销售80.52万辆，同比下降2%。8月重卡销量的增长，主要得益于去年同期基数较低以及车企和经销商大力促销。终端需求预期好转，利多情绪有助于胶价估值的修复。

此外，为了提振持续低迷的胶价，全球产胶量最大的泰国，近期打算提供260亿泰铢，折8.497亿美元，对胶农进行补贴，以提高胶农的收入。虽然该计划仍需该国内阁审议批准，但如果付诸实施，那么将令逾140万胶农受益。该补贴计划实施时间为2019年10月—2020年9月。泰国政府对橡胶产品销售最低价进行补贴后，胶价将比此前的报价有一定程度的抬升，由此推动低迷的胶价迎来一波上涨行情。

南华期货袁铭认为，泰国方面，上周末仍出现了较强降水，割胶受天气影响，旺季产出处于缓慢恢复中，胶水价格仍在40泰铢附近，价格仍然偏低割胶意愿一般，目前整体产出维持在弱平衡的态势下，仍需关注近期原料走势仍受天气与保价政策影响。国内方面，加工意愿尚可，天气影响下产量偏紧，海南产区原料价格继续回升，加工厂有一定的亏损，云南则维持稳定。下游轮胎市场开工率小幅回落。临近国庆，部分工厂在环保等要求下已经有降低开工的表现，补库意愿并不强以刚需采购为主，短期需求端也呈现偏弱的态势。宏观压力有所回升，整体供需基本面预期在节前偏弱，市场维持偏谨慎的态度，预计节前行情以弱势振荡为主。

沪胶主力合约走势