期现货市场

1）供给方面，产能利用率74.53%，下降0.07%；日均产量66.66减0.06；焦炭库存88.35，减3.95；炼焦煤总库存1443.46，减16.83，平均可用天数16.28天，减0.17天。上周全国110家钢厂焦炭库存460.89，减3.26，平均可用天数14.61天，减0.09天；炼焦煤库存863.59，增12.97，平均可用天数17.20天，增0.26天；喷吹煤库存342.19，减6.06，平均可用天数14.14天，减0.24天。港口焦炭库存447万吨，减3万吨；港口进口焦煤库存677万吨，减6万吨。

2）需求方面，上周 247家钢厂高炉开工率81.18%，环比增0.36%，同比增0.7%；高炉炼铁产能利用率83.06%，环比微降0.09%，同比增2.63%，钢厂盈利率84.21%，环比增4.45%，日均铁水产量232.26万吨，环比降0.27万吨，同比增7.34万吨。

3）双焦自身驱动逻辑较弱，跟随螺纹走势。本周北方6省市环保限产陆续出台，铁前工序限产力度加大，高炉焖炉、焦化、烧结停产，利好焦炭、利空焦煤。

观点策略

目前，双焦走势跟随螺纹钢，节前环保限产加强，利好焦炭，利空焦煤。节奏上，本周上半周偏强，下半周或偏弱。区间操作，焦炭区间1800-2000；焦煤区间1200-1400；品种套利：做空焦煤比，多焦煤空焦炭。

风险提示

全球宏观系统性风险、焦企、钢厂环保限产超预期变化。