期货日报网讯（记者 赵彬）11月18日，沪镍开盘急跌，二十分钟内触及跌停，盘中一度跌至115860元/吨，为8月5日以来低点。近期，受印尼官方解禁镍矿消息频繁扰动，镍市悲观氛围浓郁。镍价连连下破重要支撑位，截至11月18日收盘，跌幅1.13%，收报118180元/吨，较9月4日高位148730元/吨相比，近期镍价跌幅已超20%。

银河期货认为，不锈钢价格持续走低是诱发本轮镍价持续下跌的直接诱因。当前300系不锈钢整体表现为“高产量、高库存、成本倒挂”。市场前期的“蓄水池”体量放大，为淡季的行情走势埋下“隐患”。基差依旧偏高的情况下，钢厂放货节奏将对基差有所影响，基差的修复依赖于现货的阴跌。

分析认为，2020年最大的不确定性并非镍矿的充裕与否，而是来自镍矿的上涨或进口镍铁增加因素导致的NPI减产，以及国内NPI减产节点与印尼NPI增产的节点的匹配度，但矛盾在明年一季度恐难体现。不锈钢前期的“蓄水池”已开始“外泄”，不锈钢现货持续回落，后期若不锈钢无论是减产还是抛售持续，其之于镍价的影响都将是负反馈；外盘镍库存的低位、国内月差的back结构引发市场挤仓的担忧情绪依旧存在。