期现货市场

1）供给方面，上周230家独立焦企产能利用率73.58%，下降0.13%；日均产量65.39万吨，减0.11万吨；焦炭库存128.02万吨，减20.04万吨；炼焦煤总库存1474.05万吨，减7.46万吨，平均可用天数16.95天，减0.06天。上周全国30家独立焦化厂全国平均吨焦盈利58.72元，较上周上升2.47元。全国110家钢厂焦炭库存458.22万吨，增9.54万吨，平均可用天数14.97天，增0.18天；炼焦煤库存870.36万吨，增3.50万吨，平均可用天数17.33天，增0.07天；喷吹煤库存340.07万吨，减2.59万吨，平均可用天数14.48天，减0.24天。港口进口焦煤总库存704万吨，下降21万吨，港口焦炭总库存423万吨，下降13.5万吨。

2）需求方面，上周247家钢厂高炉开工率77.24%，环比降0.7%，同比降0.35%；高炉炼铁产能利用率78.47%，环比降0.3%，同比降0.76%，钢厂盈利率87.85%，环比增1.62%，日均铁水产量219.42万吨，环比降0.83万吨，同比降2.13万吨。

3）双焦政策层面利好较大。本周末，河北省生态环境厅下发关于对唐山市汇丰炼焦制气有限公司等11家无证排污焦化企业依法停业、关闭及处置的函。唐山市焦化实际在产产能为3445万吨，文件中涉及11家焦化在产产能1435万吨，占比42%，由于本次关停产能占比较大，预计一次性全部关停的可能或有限，涉及部分已经产能置换项目，关停概率较大。此前，由于进口煤限产，直接阻断了国外低价煤对国内煤焦定价的影响，使得焦炭成本支撑作用加强。基本面，焦炭弱于焦煤，钢厂补库较为谨慎，焦炭厂内库存维持高位，焦炭向上依然受限。

观点策略

双焦走势跟随螺纹。焦炭基本面支撑最弱，焦煤相对较好，预计本周双焦振荡偏强。

风险提示

全球宏观系统性风险、焦企、钢厂环保限产超预期变化。