行情回顾：

上周甲醇期价呈现V型走势，截至上周五收盘，MA2001报收于1945元/吨，周跌幅10元/吨或0.51%。江苏甲醇现货1930元/吨（+15），MA01基差为-15元/吨（+27）。

基本面分析：

国内供应方面，上周西北地区部分装置停车或者降负运行，西北地区的开工负荷为85.50%，环比上涨5.54%。虽然河北等地区部分装置正常运行，但全国甲醇开工负荷仍然呈现下滑状态。国内甲醇整体装置开工负荷为71.21%，环比下滑1.28%。国内甲醇装置方面，青海盐湖140万吨、内蒙古博源100万吨、青海桂鲁80万吨、巴州东辰48万吨装置停车中，重启待定。陕西润中60万吨、甘肃华亭60万吨、内蒙古易高30万吨甲醇装置短停。榆林凯越60万吨10月25日-12月2日检修。青海中浩60万吨天然气制甲醇装置停车检修至明年3月份。大庆油田20万吨天然气制甲醇装置于11月2日停车，预计2020年3月附近恢复。

国际装置方面，马来西亚Petronas 2#装置11月5日停车，重启待定。印尼Kaltim 66万吨装置11月6日开始停车检修45天。美国Natgasoline 175万吨装置再度停车。上周浙江、江苏、广东港口库存均不同程度下降，福建港口库存小幅增加。整体沿海地区甲醇库存较前一周下降7.5万吨至111.4万吨。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在36万吨，较前一周增加3.1万吨。未来两周中国进口船货到港量在55万吨左右。11月下旬至12月上旬非伊朗船货到港量明显增多，尤其是南美洲特立尼达货源到港量增多。11月底开始伊朗船货到港也将大幅增加。

甲醇制烯烃装置方面，陕西蒲城清洁能源70万吨短停后21日重启，山东联泓36万吨装置重启。宁波富德60万吨装置负荷提升至正常水平。宁夏宝丰二期60万吨新装置于9月19日出合格品，目前开工8成。青海盐湖33万吨烯烃装置停车，中天合创137万吨降幅运行。山东阳煤30万吨后续有检修计划。陕西蒲城清洁能源CTO装置重启以及山东联泓检修结束并恢复正常运行，上周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在83.77%，较上周上涨5.67个百分点。传统需求方面，甲醛二甲醚等开工负荷下降，其他产品开工负荷持稳或小幅提升。

结论及操作建议：

供应方面，西北地区部分装置停车或者降负运行，西北地区的开工负荷为83.1%，环比下滑3.2%。国内甲醇整体装置开工负荷为71.2%，环比下滑1.3%。港口方面，上周沿海地区甲醇库存较前一周下降7.5万吨至111.4万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在36万吨。未来两周进口船货到港量在55万吨附近。11月下旬至12月上旬非伊朗船货到港量明显增多，尤其是南美洲特立尼达货源到港量增多。11月底开始伊朗船货到港也将大幅增加。需求方面，陕西蒲城清洁能源CTO装置重启以及山东联泓检修结束并恢复正常运行，上周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在83.8%，较上周上涨5.7个百分点。传统需求方面，甲醛二甲醚等开工负荷下降，其他产品开工负荷持稳或小幅提升。总体来看，本期烯烃开工提升，港口库存下降幅度较大，短期甲醇期价下行压力有所减弱，建议前期空单获利离场，短线关注2000-2100一带压力。