近期天胶受多种因素炒作价格重心略有抬升，但是反弹空间相对有限。短期市场维持窄幅振荡的概率相对偏大。究其原因，主要有以下三部分来支撑价格短期维持窄幅振荡。

基本面众多因素炒作 推动胶价上扬

当前海南产区全面停割，民营加工厂停工，国营加工厂开工接近尾声。厂家暂时不对外报价，以囤货为主，出货意愿较低。而泰国产区受节后订单较多的影响，叠加近期南部产区降水稀少，多头炒作氛围浓厚，胶水价格上扬，带动国内外价格走高。

据统计截止1月14日，国内全乳现货价格 12525元/吨，较1月3日11950上涨575元/吨，涨幅达到4.81%左右；越南3L现货价格12650 元/吨，较1月3日12250元/吨上涨400元/吨，涨幅达到3.27%。青岛市场 STR20，SMR20，SIR20 现货价格分别为 1560、1535、1545 美元/吨，较1月3日的 1470、1460、1455美元/吨，分别上涨90、75、90美元/吨，涨幅分别达到6.12%、5.13%、6.19%。外盘市场上， STR20、SMR20、 SIR20 价格分别现货价格分别为1560、1535、1545美元/吨， 较1月3日1510、1485、1495美元/吨，分别上涨50美元/吨，涨幅达到3.31%、3.37%、3.34%。

实际需求不佳拖累进口数据下滑，但对国内市场压力有一定缓解

据海关总署1月14日公布的数据显示，2019年12月中国天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量为72.8万吨。2019年橡胶进口总量657.6万吨，较2018年的700.8万吨下降6.2%。进口数据反映了下游市场的实际需求。目前全球仍处于供大于求状态，国内市场库存长期维持高位，下游即将步入备货晚期，叠加春节前部分轮胎厂已安排企业停产期限，短期大幅改善的概率相对偏低，维持小幅采购为主。

据统计，截止1月10日，天然橡胶期货库存达到23.48万吨，较1月3日22.99万吨上涨0.49万吨，涨幅达到2.13%；可用库容量达到45.12万吨，较1月3日45.7 万吨减少0.58万吨，跌幅达到1.27%；库存小计达到25.25万吨，较1月3日25.06万吨上涨0.19万吨，涨幅达到0.76%，整体变化量不大。

2019年汽车产销不佳，12月份略有好转

据中国汽车工业协会1月13日消息，中国汽车工业协会发布的2019年汽车工业经济运行情况显示，2019年，我国汽车产销分别完成2572.1万辆和2576.9万辆，同比分别下降7.5%和8.2%，产销量降幅比上年分别扩大4.2和5.4个百分点。2019年我国汽车产业面临的压力较大，产销量与行业主要经济效益指标均呈现负增长。从月度产销情况变动趋势看，我国汽车产销状况正逐步趋于好转。2019年，各月连续出现负增长，上半年降幅更为明显，下半年逐步好转，其中12月当月销售略降0.1%，与同期基本持平。

受汽车行业12月份数据好转的驱动，我国天胶市场交投气氛略有好转，期现价格走高，对市场短期有一定的利好支撑。但是大幅改善还需外围因素的推动，年前可能性相对偏小。

综合来看，近期天胶受多种因素炒作价格重心略有抬升，但是反弹幅度相对有限，考虑到下游市场备货已接近尾声，短期维持窄幅振荡的概率相对偏大。（作者单位：国元期货）