行情回顾:
上周伦敦金银均上涨,伦敦金一度接近1700,而伦敦银已站稳15。
本期观点:
1)经济数据。美国劳工部4月10日公布的数据显示,受新冠疫情压低燃料价格等因素影响,3月份美国消费者价格指数(CPI)环比下降0.4%,这是该指数10年来首次出现环比下滑。数据显示,3月份美国CPI同比涨幅为1.5%,较2月份2.3%的同比涨幅明显收窄。在剔除波动加大的能源和食品价格后,核心CPI环比下降0.1%,是2010年初以来首次下降;同比增幅为2.1%。可以肯定的是,今年的通胀率已经基本确定无法达到美联储所期待的2.0%对称性水平,在名义利率空间已经消耗殆尽的情况下,需要进一步的通过扩张措施来恢复增长和通胀率,从这个程度上说,金银的上涨空间仍然是巨大的。
2)美联储。美联储会议纪要:前景充满了“极大的”不确定性,零利率将保持至经济消化疫情的打击之后;小部分委员在3月15日的会议上提议降息50基点;部分委员在3月15日的会议上认为,短期融资市场”急剧恶化“,因新冠病毒主导了经济前景。美联储主席鲍威尔:有理由相信当经济反弹时,反弹势头将是强健的;将使用借贷工具,直至美国走上经济复苏道路;失业率可能暂时升至非常高的水平;在美联储行动后,市场情况逐步改善。美联储卡什卡利:美国经济可能随着疫情起伏而面临长达18个月周而复始的停摆;我认为所有人都应该重点考虑为期18个月的医疗体系和经济战略;在这种情况下,我预计很难看到经济V型复苏。美联储公布了共计2.3万亿美元的资助计划,为美国的企业、居民和地方政府提供定向信贷支持,其中将资产购买计划范围扩展至部分垃圾债。美联储的言论依旧比较保守,难言乐观,政策上,进一步的放水对金银起了一定的提振作用。
3)新冠病毒肺炎疫情方面。疫情在欧美的蔓延可能已渡过爆发阶段,市场情绪有所修复,但疲弱的经济无法立刻恢复,对金银的利空有限。
4)金银比价方面。金价接近1700,处在七年高位,市场难免有畏高情绪,而银价的上涨空间是比较可观的,金银比价有下修趋势。
5)行情分析。长期来看,全球经济下行和央行宽松货币政策倾向的大背景没改变,利率下行且处低位,贵金属牛市格局在短暂的中断后仍将继续。国际金价的区间:1600—1700,国际银价的区间:14—18。中期来看,金价上涨空间受限,白银继续看多。
交易策略:
单边策略:维持逢低做多思路为主,白银多单继续持有。套利策略:做空金银比价,多沪银、空白银T+D。
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